20230321-开源证券-景业智能-688290.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_定增扩充核智能装备生产能力_4页_873kb

景业智能（688290.SH）总结

核心内容

景业智能是一家专注于核工业智能装备的龙头企业，其2022年业绩表现符合预期，营业收入和归母净利润均实现显著增长，分别为4.63亿元和1.22亿元，同比增长32.92%和59.2%。公司未来发展前景良好，投资评级为“买入”，并计划通过定增项目扩大核智能装备生产能力。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年公司业绩表现良好，营业收入和净利润均实现大幅增长，符合市场预期。
• 行业前景广阔：受益于核电核准加速及乏燃料后处理产能提升，公司有望进一步受益于行业增长。
• 定增项目推进：公司拟通过定增募集资金不超过2.11亿元，用于建设高端核技术装备制造基地，提升生产能力，支持玻璃固化装备试验。
• 盈利能力提升：2022年公司毛利率为47.68%，净利率为26.24%，盈利能力维持高位，略有上升。
• 业务壁垒高：公司核工业相关业务占比超90%，第二大股东为中核集团子公司，合作紧密，客户稳定性强，行业准入门槛高，护城河宽深。
• 估值逐步下降：公司当前PE为45.1倍，预计未来三年PE将逐步下降至24.1倍，估值趋于合理。

关键信息

财务数据概览

定增计划

• 发行规模：不超过350万股，未超过公司总股本的30%。
• 募集资金：不超过2.11亿元。
• 资金用途：主要用于高端核技术装备制造基地建设，以及补充流动资金。
• 项目效益：投产后可增加年产25套核技术应用、核化工智能装备的生产能力，并形成300吨/年的玻璃珠供货能力，支持玻璃固化装备试验。

风险提示

• 核电开工并网进度不及预期
• 乏燃料产能扩张不及预期
• 核工业智能设备国产替代进程不及预期

财务预测摘要

资产负债表（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

财务比率

总结

景业智能作为国内核工业智能设备的龙头企业，业务具备高稀缺性、高成长性和高壁垒，未来受益于核电核准加速及乏燃料后处理产能提升。公司2022年业绩表现良好，符合预期，盈利能力保持高位。定增项目将提升生产能力，推动玻璃固化装备试验，支持核化工技术发展。财务预测显示公司未来三年营收和净利润将持续增长，EPS逐步提升，PE逐步下降，估值趋于合理。公司具备较强的财务能力和业务护城河，投资评级为“买入”。