20240206-华创证券-银行业2023年业绩前瞻_营收仍小幅承压_资产质量保持平稳_11页_1mb

银行业2024年业绩前瞻总结

营收与利润情况

1. 2023年营收：预计同比-5%（未还原会计准则变动影响），国有行/股份行/城商行/农商行同比分别为7%/ -44%/ 22%/ 08%。
2. 净利息收入：2023年同比-20%，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别为-17%/ -41%/ +27%/ -12%。
3. 净手续费收入：2023年同比-64%，主要受“报行合一”政策影响。
4. 2024年预测：营收同比+1%，利润增速预计在2~3%区间，但板块内部分化明显。各行表现差异显著，国有行、城商行增长较快。

规模增长

1. 2023年生息资产增速：预计106%（前三季度109%），城商行和农商行增速较高（分别为123%/ 94%）。
2. 信贷增速：预计国有行、城商行信贷增速131%/ 128%，股份行、农商行分别为56%/ 85%。
3. 2024年信贷投放：预计节奏更均衡，季度增量占比分别为35%/ 25%/ 23%/ 18%。

净息差

• 2023Q4：预计环比降3bp至1.90%，同比降25bp。
• 2024年压力：存量按揭利率调整继续拖累，预计净息差收窄10~12bp，存款成本下行缓解部分压力。

资产质量

• 当前表现：上市银行不良率为1.17%，优质银行（如招行、邮储）不良率持续低于1%。
• 展望：预计2024年资产质量保持稳定，政策预期增强。

投资建议

• 短期：在估值底部布局，推荐国有大行、江苏银行、沪农商行。
• 长期：优选商业模式，推荐江苏银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。

风险提示

• 测算假设偏差、经济下行压力、城投和地产风险暴露、信贷不及预期。