20240109-交银国际证券-汽车行业月报_2023年乘用车零售销量同比增5.6_新能源渗透率达35.7__5页_402kb

报告摘要

1. 2023年12月销量表现

   • 12月中国乘用车零售销量达235万辆，同比增长85%，环比增长131%，创2018年以来单月最高记录。
   • 2023年全年零售销量累计2,170万辆，同比增长56%，符合预测。
   • 新能源车销量：12月新能源车销量达945万辆，同比增长473%，渗透率达402%；全年新能源车销量7,736万辆，同比增长362%，渗透率357%。

2. 车企排名变化

   • 12月销量：比亚迪34万辆（环比增长13%），上汽通用五菱117万辆，超越特斯拉排名第二。理想汽车销量达5万辆，进入前五。
   • 出口表现：比亚迪和上汽乘用车分别以36万辆和19万辆的新能源车出口量，位居新能源车出口第一、二位。2023年出口总量达383万辆，同比增长62%。

3. 2024年展望

   • 预计2024年全年销量增长至2,213万辆，同比增长20%。1月销量可能因12月需求前置而回落。
   • 重点车企：比亚迪和长城汽车（新能源转型）被视为关键增长点。理想汽车销量增长势头有望持续；小鹏汽车则因不确定因素维持“沽出”评级。

4. 估值与评级

   公司名称	股票代码	评级	买入目标价	当前收盘价	潜在涨幅
   比亚迪股份 (1211HK)	买入	309港元	207.6港元	+492%
   理想汽车 (2015HK)	买入	131港元	19.6港元	+755%
   长城汽车 (2333HK)	买入	122港元	90.4港元	+55%
   吉利汽车 (175HK)	买入	125港元	81.5港元	+54%
   蔚来汽车 (9866HK)	中性	52港元	61.3港元	-152%
   小鹏汽车 (9868HK)	沽出	397港元	489.5港元	-189%

5. 免责声明

   • 分析师观点基于对公司和行业研究，未涉及未公开信息。
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