20240103-国联证券-商用车_12月销量受提车节奏影响略有下滑_全年符合预期_2页_402kb

行业事件

• 第一商用车网公布重卡行业2023年12月销量数据。
• 全年重卡销量累计91万辆，同比增长35%。

关键数据与趋势

• 2023年12月销量约5万辆，环比下滑30%，同比下滑7%，主要受提车节奏及气价高位震荡影响。
• 全年销量符合预期，经济恢复下重卡市场企稳。
• 天然气重卡市场爆发式增长，1-11月销量133万辆，渗透率达154%。
• 2023年重卡出口延续高增长，1-10月出口26万辆，同比增长801%。
• 重汽、陕重汽市场份额显著提升，受出口拉动影响较大。

投资建议

• 底部探明，复苏态势有望延续。
• 重点推荐：中国重汽、潍柴动力、银轮股份、菱电电控、隆盛科技。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行导致销量不及预期。
  • 天然气价格上涨影响重卡经济性。

格局与展望

• 行业销量低于历史中枢区间，未来增长预期较高。
• 明年天然气重卡渗透率有望持续提升，出口增长延续。
• 推荐关注细分领域龙头及核心零部件企业。