汽车行业：6月新能源乘用车渗透率达13.5_，车企表现精彩纷呈-20210715-安信证券-23页_635kb

报告摘要

2021年6月新能源乘用车市场总结

核心内容

2021年6月，新能源乘用车市场表现强劲，上险数达到21.7万辆，同比增长183.1%，创历史新高。其中，纯电动上险数为17.8万辆，同比增长197.7%；插电混动上险数为3.9万辆，同比增长130.9%。新能源乘用车渗透率在2021年上半年达到9.9%，6月单月渗透率跃升至13.5%，显示新能源汽车在市场中的快速普及。

主要观点

整体增长显著：新能源乘用车在6月实现大幅增长，渗透率显著提升，表明新能源汽车市场持续扩张。
比亚迪表现突出：比亚迪以35305辆的上险数位居新能源乘用车车企榜首，同比增长310.3%，其DM-i车型表现尤为亮眼，插电混动车型上险数达14713辆，同比增长465.4%。
城市渗透差异：一线城市新能源渗透率最高，达到33.5%；其次是二线城市（13.2%）和三四线及以下城市（24.4%）。非限行限购城市新能源渗透率相对较低，但租赁和非营运车辆的渗透率显著提升。
车型销量领先：宏光Mini EV以28539辆的销量夺得6月新能源乘用车车型销量冠军，Model 3和Model Y表现稳定，理想ONE和汉EV也实现较高销量。
造车新势力增长迅猛：小鹏、理想、蔚来等新势力车企在6月上险数均实现大幅增长，其中小鹏同比增长503%，理想同比增长314%，蔚来同比增长109%。哪吒、零跑、威马等二线新势力Q2合计上险数增长312.2%。

关键信息

6月新能源乘用车上险数：21.7万辆，同比增长183.1%，环比增长22.8%。
比亚迪6月表现：
- 新能源上险数35305辆，占比70%。
- DM-i车型上险数14713辆，同比增长465.4%，环比增长47.1%。
- 汉EV和汉DM合计上险数10438辆，环比增长34.0%。
广汽埃安表现：
- 6月上险数10247辆，同比增长197.4%，环比增长0.9%。
- 非营运车辆占比达53.6%，埃安S、V、Y为主要销量贡献车型。
欧拉表现：
- 6月上险数8727辆，同比增长257.5%，环比增长74.5%。
- 在非限行限购城市销量表现亮眼，黑猫、好猫、白猫在非限行限购城市占比分别为54.5%、50.9%和45.0%。
特斯拉表现：
- 6月上险数28508辆，同比增长90.4%，环比增长28.9%。
- Model 3和Model Y在限购城市上险数占比分别为45.7%和52.2%，主要集中在一线和二线城市。
造车新势力表现：
- 小鹏6月上险数6639辆，同比增长502.5%。
- 理想6月上险数7827辆，同比增长313.9%，环比增长61.6%。
- 蔚来6月上险数7777辆，同比增长109.1%，环比增长28.0%。
- 哪吒、零跑、威马Q2合计上险数30106辆，同比增长312.2%，环比增长113.4%。

投资建议

重点推荐：比亚迪、广汽集团和长城汽车，因其新能源乘用车产销有望持续向上。
目标价与评级：
- 比亚迪：目标价290元，评级买入-A。
- 广汽集团：目标价19.13元，评级买入-A。
- 长城汽车：目标价55元，评级买入-A。

风险提示

政策风险：补贴大幅退坡可能影响市场需求。
供应链风险：芯片短缺可能对生产造成影响。
市场风险：新车型销量不及预期可能影响企业业绩。

表格概览

股票代码	股票名称	目标价	评级
002594	比亚迪	290.00	买入-A
601238	广汽集团	19.13	买入-A
601633	长城汽车	55.00	买入-A

图表概览

图1：2019-2021乘用车上险数趋势图。
图2：2019-2021新能源乘用车上险数趋势图。
图3：2019-2021纯电动乘用车上险数趋势图。
图4：2019-2021插电混动乘用车上险数趋势图。
图5：2021年1-6月新能源乘用车上险数累计及渗透率。
图6：2019-2021各线城市新能源乘用车占比。
图7：2019-2021各线城市新能源乘用车渗透率。
图8：2019-2021限购限行城市新能源乘用车占比。
图9：2019-2021限购限行城市新能源乘用车渗透率。
图10：2021年6月新能源交强险TOP10城市。
图11：2021年6月新能源渗透率TOP10城市。
图12：2019-2021非运营和租赁的新能源乘用车占比。
图13：2019-2021非运营和租赁的新能源乘用车渗透率。
图14：2021年6月新能源车企交强险TOP10。
图15：2021年6月新能源车型交强险TOP10。
图16：2021年6月新能源车企分使用性质分布。
图17：2021年6月新能源车企分限行限购城市分布。
图18：2020-2021比亚迪乘用车上险数。
图19：2020-2021比亚迪新能源乘用车上险数。
图20：2021年1-6月比亚迪纯电和插电混动上险数。
图21：2021年3-6月秦PLUS DM和宋PLUS DM上险数。
图22：2021年6月比亚迪重点新能源车城市层级分布。
图23：2021年6月比亚迪重点新能源车限购限行城市分布。
图24：2021年6月秦PLUS DM交强险TOP10城市。
图25：2021年6月宋PLUS DM交强险TOP10城市。
图26：2021年1-6月比亚迪汉EV和汉DM上险数。
图27：2021年1-6月比亚迪汉城市层级分布。
图28：2021年1-6月比亚迪汉限购限行城市分布。
图29：2021年6月汉EV交强险TOP10城市。
图30：2021年6月汉DM交强险TOP10城市。
图31：2020-2021广汽埃安上险数。
图32：2021年1-6月埃安主力车型上险数。
图33：2021年1-6月埃安使用性质分布。
图34：2021年6月广汽埃安车型非营运和租赁占比。
图35：2021年6月埃安S交强险TOP10城市。
图36：2021年6月埃安Y交强险TOP10城市。
图37：2020-2021欧拉品牌上险数。
图38：2021年6月欧拉各车型上险数。
图39：2021年6月欧拉各车型的城市层级分布占比。
图40：2021年6月欧拉各车型的限行限购城市分布占比。
图41：2021年6月欧拉黑猫交强险TOP10城市。
图42：2021年6月欧拉好猫交强险TOP10城市。
图43：2020-2021特斯拉上险数。
图44：2021年1-6月特斯拉分车型上险数。
图45：2021年6月特斯拉车型的限行限购城市分布占比。
图46：2021年6月特斯拉车型的城市层级分布占比。
图47：2021年6月Model 3交强险TOP10城市。
图48：2021年6月Model Y交强险TOP10城市。
图49：2020-2021小鹏上险数。
图50：2021年1-6月小鹏分车型上险数。
图51：2021年1-6月小鹏P7限行限购城市分布。
图52：2021年6月小鹏P7交强险TOP10城市。
图53：2020-2021理想上险数。
图54：2021年1-6月理想ONE限行限购城市分布。
图55：2021年6月理想ONE交强险TOP10城市。
图56：2020-2021蔚来上险数。
图57：2021年1-6月蔚来分车型上险数。
图58：2021年1-6月蔚来ES6限行限购城市分布。
图59：2021年6月蔚来ES6交强险TOP10城市。
图60：哪吒、零跑、威马2020-2021年6月上险数。

行业表现

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。