20220411-安信证券-汽车_3月乘用车销量环比增长24_新能源渗透率达25__3页_337kb

报告摘要

3月乘用车市场整体呈现环比增长态势，但同比有所下降。乘联会数据显示，3月乘用车批发销量为181.4万辆，环比增长23.6%，同比下降1.6%；零售销量为157.9万辆，环比增长25.6%，同比下降10.5%。尽管受疫情影响，但新能源车表现突出，渗透率提升至25.1%，成为市场增长的重要动力。

整体销量表现
3月乘用车销量环比显著增长，显示市场有较强的复苏迹象。1-3月累计批发销量同比增长8.3%，零售销量同比下降4.5%，但整体仍保持稳健增长。
新能源车增长强劲
新能源车在3月批发销量达到45.5万辆，同比增长122.4%，环比增长43.6%。零售销量为44.5万辆，同比增长137.6%，环比增长63.1%。新能源车渗透率同比提升14个百分点，达到25.1%（批发端）和28.2%（零售端）。
自主品牌表现亮眼
3月自主品牌零售销量同比增长17%，环比增长37%，市场份额达到48.2%，同比提升11.5个百分点。1-3月自主品牌市场份额达48%，同比提升9.7个百分点，显示出强大的市场竞争力。
合资品牌市场份额下滑
主流合资品牌零售销量同比下降30%，环比增长9%。其中日系、德系、美系市场份额分别下降3、7、0.5个百分点，而法系略有提升。
豪华车市场受疫情影响
豪华车零售销量同比下降14%，但环比增长43%，显示出疫情缓解后市场有较强反弹潜力。

3月主要数据
- 批发销量：181.4万辆（环比+23.6%，同比-1.6%）
- 零售销量：157.9万辆（环比+25.6%，同比-10.5%）
- 生产销量：182.3万辆（环比+22.0%，同比-0.3%）
新能源车渗透率
- 批发端：25.1%（同比+14pct）
- 零售端：28.2%（同比+17.6pct）
新能源车销量TOP5车企
1. 比亚迪：10.4万辆
2. 特斯拉中国：6.6万辆
3. 上汽通用五菱：5.1万辆
4. 奇瑞：2.2万辆
5. 广汽埃安：2.0万辆
未来市场展望
- 新能源车预计将继续维持高增长，主要受益于未涨价订单的消化、高油价带来的性价比优势以及增换购需求的支撑。
- 传统车市场有望在疫情缓解后迎来复苏，主要得益于芯片短缺问题的缓解和补库需求的释放。

代码	公司名称	目标价（元）	评级
002594	比亚迪	360.00	买入-A
601238	广汽集团	17.90	买入-A
601633	长城汽车	45.50	买入-A
002196	方正电机	15.00	买入-A
603035	常熟汽饰	29.00	买入-A
601799	星宇股份	210.00	买入-A
605068	明新旭腾	35.00	买入-A