20170427-申万宏源-第十四批新股申购策略报告_海鸥_香山可长期关注_苏垦农发二次配售_15页_1mb

2017年4月27日新股申购策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年第14批新股申购策略，重点聚焦于海鸥股份、香山股份和苏垦农发三只股票，提供了针对不同配售对象的申购建议和配售比例预期。此外，报告还对其他新股的基本面、行业地位及风险进行了简要分析。

主要观点

• 苏垦农发募资额创年内单只新高：本批新股中，苏垦农发预计募资24.23亿元，占总募资额的40.38%，是本批募资规模最大的新股。
• 配售方案差异化：本批新股中，6只为询价发行，4只为定价发行。市值门槛为6000万元的占83.33%，较第13批显著上升。
• 公募社保与年金保险类配售对象优先建议：建议公募社保类优先申购海鸥股份、香山股份、苏垦农发；年金保险类建议优先申购泰安股份、展鹏科技、海鸥股份；其他配售对象建议优先申购海鸥股份、香山股份、雷迪克。
• 苏垦农发开启二次配售：在对优配对象的倾斜方面，苏垦农发采用二次配售机制，其余新股A类获配占比不低于50%，B类获配占比在10%-20%之间，建议B类投资者优先考虑展鹏科技、秦安股份、苏垦农发。
• AHP模型打分排序：根据AHP得分、价格和流通市值，预计本批新股上市初期涨幅排序为：海鸥股份 > 香山股份 > 先达股份 > 金牌厨柜 > 泰安股份 > 苏垦农发 > 雷迪克 > 伟隆股份 > 展鹏科技。
• 香山股份表现突出：香山股份的发行价相对行业市盈率折价程度最高，且在衡器和运动信息测量领域具有显著优势，基本面亮点突出。

关键信息

1. 发行方式与市值门槛

• 本批新股共计10家，募资总规模约60亿元，环比增加18%。
• 主板：6只
• 中小板：2只
• 创业板：2只
• 6只询价新股中，市值门槛为6000万元的占83.33%，较第13批显著提升。

2. 配售比例与资金量

• 预计本批新股网下获配资金量约在8.94-9.71万元。
• 市值门槛为6000万元的网下配售比例约为0.00300%-0.0035%。
• 市值门槛为5000万元的网下配售比例平均为0.0025%-0.0030%。

3. 新股基本面亮点

• 苏垦农发：以自主经营种植基地为核心资源优势，产业链覆盖农作物种植、良种育繁、农产品加工及销售。被列为制造业单项冠军培育企业。
• 香山股份：深耕衡器行业，产品远销全球80多个国家和地区。重点拓展健康运动信息测量业务，拥有“香山健康运动大数据分析云平台”。
• 展鹏科技：积极将物联网技术融入产品开发，拥有46项专利及12项软件著作权。产品通过多项国际认证。
• 秦安股份：为整车制造企业提供发动机核心零部件，客户包括福特汽车，产品多次获沃德全球十佳发动机评价。
• 雷迪克：专注于汽车轴承领域，曾承担国家火炬计划项目，产品通过多项认证。
• 海鸥股份：国内机力通风冷却塔厂商产销量第一，产品广泛应用于全球多个行业。
• 先达股份：除草剂原药产量位居国内第一，产品曾获国家重点新产品证书。
• 伟隆股份：国内首家“UL认可目击测试实验室”，产品检测能力领先。
• 金牌厨柜：高端整体厨柜领导品牌之一，拥有769家品牌专卖店，是国家高新技术企业。

4. 风险提示

• 苏垦农发：受自然灾害、土地流转及政策变化影响较大。
• 香山股份：面临国际市场变化、汇率波动及原材料价格波动风险。
• 展鹏科技：房地产调控可能影响需求，产品相对集中。
• 秦安股份：客户集中度过高，新能源汽车可能替代传统内燃机。
• 雷迪克：市场竞争加剧，现有产能结构可能不符合未来需求。
• 海鸥股份：主要客户行业景气度下降，国际竞争激烈，应收账款余额较大。
• 先达股份：市场集中度较低，主要依赖价格竞争，环保政策可能带来成本压力。
• 伟隆股份：对海外市场依赖性高，原材料价格波动，应收账款增加。
• 金牌厨柜：受房地产业影响较大，新品研发能力与原材料上涨可能影响利润。

附录信息

• 本报告由申万宏源研究发布，分析师为林瑾、彭文玉、皇甫尚武。
• 附录详细列出了各新股的基本面亮点、可比公司及主要风险。
• 报告中所有数据来源为巨潮资讯、申万宏源研究等。

申购建议

• 公募社保类：优先申购海鸥股份、香山股份、苏垦农发。
• 年金保险类：优先申购泰安股份、展鹏科技、海鸥股份。
• 其他配售对象：优先申购海鸥股份、香山股份、雷迪克。

信息披露

• 本报告仅限申万宏源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司可能与申万宏源存在关联，需注意潜在利益冲突。
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