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新股网下申购新规发布，养老金获优先配售权

核心内容

2017年10月15日发布的投资报告，分析了第37批新股发行情况及网下申购新规的影响，重点介绍了新上市公司的财务表现、行业前景及投资建议。

主要观点

• 新股发行概况：2017年9月29日，证监会核准了9家企业的首发申请，包括4家上交所主板、1家深交所中小板及4家深交所创业板。募资总额环比下降33.85%，这是募资总额连续7次上升后首次回落。
• 发行市盈率控制：9只新股预计发行市盈率均未超过23倍，且低于行业平均水平，预计正常发行。
• 网下申购门槛：本批8只新股均采用6000万元的网下申购门槛，与上一批相比保持稳定。
• 配售率变化：沪深打新获配率均略有下滑，沪市为万分之1.40，深市为万分之1.50。沪市单个账户平均获配金额为1.50万元，深市为0.63万元。
• 打新新规发布：国务院法制办发布《证券发行与承销管理办法》修订版，新增养老金优先配售权，但目前对市场影响不大，因为A类账户配售比例已处于50%-60%区间，且养老金产品数量有限。
• 打新收益对比：2017年第30批新股中，深市打新平均收益为5.01万元，高于沪市的1.65万元。截至该批次，A/B/C类账户累积收益分别为960.45万元、880.95万元及254.05万元。
• 重点荐股：报告推荐英可瑞与凯伦股份，分别代表智能高频开关电源核心部件供应商与国内建筑防水行业的领导品牌。

关键信息

1. 新股概况

• 核准企业：9家，其中4家为上交所主板，1家为深交所中小板，4家为深交所创业板。
• 总募资额：不超过45亿元。
• 发行方式：8家采用网下发行，1家（凯伦股份）采用直接定价发行。
• 发行日程：包括询价、申购、中签率公布及缴款等环节。

2. 网下申购情况

• 门槛：均为6000万元。
• 账户数：沪市为5533个，深市为6362个，较上批略有上升。
• 配售率：沪市为万分之1.40，深市为万分之1.50。
• 配售金额：沪市单账户平均获配金额为1.50万元，深市为0.63万元。

3. 打新新规

• 养老金优先配售：线下配售至少40%分配给公募基金、社保、养老金。
• 影响分析：对当前市场影响有限，因为A类账户配售比例已接近或超过40%，且养老金产品数量有限，短期内不会对A类打新格局造成显著影响。

4. 打新收益情况

• 开板前涨停天数：沪市平均9.5个一字板，深市平均15.25个一字板。
• 平均收益：沪市为1.65万元，深市为5.01万元。
• 累积收益：截至第30批，A类账户累积收益为960.45万元，B类为880.95万元，C类为254.05万元。

5. 重点公司分析

英可瑞

• 行业地位：业内领先的智能高频开关电源核心部件供应商。
• 产品应用：主要应用于新能源汽车充电设施、电力系统、通信系统、轨道交通等领域。
• 市场前景：受益于国家对新能源汽车及电力操作电源的政策扶持，市场需求大。
• 技术优势：具有良好的技术储备和可持续研发能力，公司被认定为国家高新技术企业。

凯伦股份

• 行业地位：国内建筑防水行业的领导品牌。
• 产品体系：拥有高分子卷材、沥青基卷材、聚氨酯涂料等完整产品体系。
• 市场前景：受益于基础设施建设及绿色建筑政策，行业增长空间大。
• 技术优势：拥有102项技术专利，处于行业领先地位。

风险提示

• 系统性风险：市场波动、政策变化及行业竞争可能影响新股表现。

投资评级

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

附录

• 图表：包括每批新股数量、融资总额、申购门槛、配售率、账户数、收益等。
• 联系方式：提供兴业证券相关销售经理的联系方式及地址。