20240304-宝城期货-铜锌周报_期价震荡运行_铜强锌弱格局不变_17页_1mb

铜市场分析总结

• 价格走势：节后第二周沪铜主力期价围绕69000元/吨一线震荡运行，铜价走强主要受美元指数回落和国内宏观政策回暖支持。
• 核心因素：海外降息预期修正基本到位，美元指数下行概率较大，宏观面利好铜价；国内电解铜库存处于低位，矿端供应趋紧，TC加工费下降，冶炼端利润压缩，预计铜价偏强运行。
• 关注点：上方关注2023年高点，下方关注国内电解铜去库节奏及进口铜精矿加工费变化。

锌市场分析总结

• 价格走势：节后第二周沪锌主力期价在20500元/吨上方震荡，微观利空与宏观利好交织。
• 核心因素：海外伦锌库存高企（超275万吨），需求疲软；国内宏观刺激给予锌价支撑，但海外锌锭持续累库，内外库存分化加剧；沪伦比值上升，进口窗口打开，需关注内外平衡。
• 操作建议：关注20000元/吨技术支撑，若跌破可顺势做空；产业上需跟踪国内锌锭累库节奏，同时观察镀锌板块需求支撑。

结论与策略

• 单边策略：建议多铜空锌，降低宏观波动风险。
• 风险提示：铜端关注国内去库持续性及海外矿端供应变化；锌端需警惕海外需求弱化及国内累库压力。

（注：以上内容为分析总结，不构成投资建议，请谨慎决策。）