红枣月报：期价震荡偏强-20240304-长江期货-18页_3mb

长江期货红枣2024-3-4月报核心分析

价格走势回顾

2月红枣价格呈现"先跌后涨"走势。节前期市积极备货不足，叠加好货高价位难以接受，价格持续下行。节后市场需求回暖，销区下调价格促使市场到货量提升，价格震荡回升。期现仓单量有所下降，但库存降幅明显，交易氛围逐渐活跃。

供应端局面

• 产区：通货平均成本1060元/公斤，主产区收购末期价格趋稳，新疆及期现公司成采购主力。
• 库存：36家样本库库存降至8538吨，同比降幅超九成，低于历史同期水平。年后到货集中，库存去化节奏加快。

需求端动态

• 销区：河北崔尔庄市场到货90余车，但受降雪影响。特级枣报价1320-1400元/公斤，一级报1220-1350元/公斤。
• 河南新郑市场新季枣小幅走弱。
• 广东如意坊日均到货量降至49车，主力买家补货需求以小批量为主。
• 利润：河北一级灰枣利润缩至32元/公斤，处于低位。

逻辑与展望

短期角度：
下游积极补货提振市场信心，期价有继续偏强运行可能。销区低位库存释放或成为支撑。
中长期预期：
传统消费淡季叠加节前备货不足，现货成交偏弱，但低库存难以补足需求缺口。随着价格回落和"淡季不谈"现象显现，下游采购积极性有所提振，期价可能存在阶段性反弹机会。

风险监测：
重点关注国内消费恢复力度、销区价格波动和去库进度。临储政策变化将影响年末供应格局。新年度库存结构异变已现端倪。

注：本报告节选自2024年3月4日发布的长江期货研究报告，如需完整内容，请查阅原始报告。