20240424-浙商证券-创新药靶点系列研究之三_Trop2_ADC主导的潜力泛肿瘤靶点_26页_1mb

投资要点总结

1. Trop2靶点价值

• Trop2是一种广泛表达于多种上皮癌（如乳腺癌、肺癌、尿路上皮癌等）的细胞表面糖蛋白，高表达与肿瘤发生、增殖、转移密切相关。
• 涉及癌种包括：乳腺癌（80%）、肺癌（64-75%）、胃癌（56%）、胰腺癌（55%）等，覆盖多癌种适应症。

2. 市场潜力

• Trop2 ADC（抗体药物偶联物）市场竞争激烈，临床研发以ADC为主，2030年全球市场规模预计达259亿美元，年复合增长率（CAGR）超576%。
• 中国Trop2 ADC市场预计从2023年2亿元增长至2030年的236亿元人民币，增长迅猛。

3. 重要管线进展

• 已上市：戈沙妥珠单抗（吉利德），批准用于治疗三阴性乳腺癌，2023年销售额超10亿美元。
• 关键在研项目：
  • SKB264（科伦博泰），国产开发速度最快，重点针对三阴性乳腺癌及非小细胞肺癌，进展至III期临床试验；已与默沙东达成海外授权合作。
  • DS-1062（第一三共），DXd ADC平台设计，非小细胞肺癌适应症进展最快。
• 国内恒瑞医药、百利天恒、信达生物、翰森制药等企业也在Trop2 ADC领域布局。

4. 热点交易情况

• 2021年至2024年4月，全球共发生14起Trop2靶点授权交易，以ADC为主。
• 最大交易：LegoChemBiosciences与Janssen达成17亿美元协议开发LCB84。
• 国内代表交易：科伦博泰与默沙东就SKB264达成首付款4.7亿美元及里程碑付款授权协议。

5. 创新药风险提示

• 政策变化、临床失败、市场竞争加剧等风险可能影响产品上市时间及盈利能力。

投资结论：Trop2作为潜力泛肿瘤靶点，尤其在乳腺癌和肺癌领域展现出巨大市场潜力，ADC为主要开发方向。全球及国内企业高度参与，后续需关注新适应症获批及商业化进展。