20250512-国金期货-菜粕周报_3页_474kb

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菜粕周报：
一、行情回顾
本周菜粕市场呈现供应增加与需求缓慢恢复并存的态势，价格走势平稳。RM2509期货合约本周开盘2537元/吨，最高触及2583元/吨，最低下探2518元/吨，周五收于2551元/吨，较上周下跌15元/吨。主力合约持仓量增至572,386手，环比增加11,836手；成交量为14,717万手，环比减少38万手。

二、产业逻辑
供应端：据粮油商务网数据显示，第15周进口压榨菜粕产量达258万吨，5月菜籽到港及压榨情况良好，供给充足。沿海油厂菜籽库存268万吨，环比增加13万吨；菜粕库存145万吨，环比增长0.48万吨。5月2日当周油菜籽压榨量107吨，环比提升52.86%，开工率28.52%，环比上升52.84%。
需求端：水产养殖淡季逐步结束，饲料企业按需补库，但需求复苏节奏偏缓，第15周国内菜粕周度提货量353万吨，环比仅微增0.05万吨。

三、盘面分析
技术面显示，RM2509合约本周震荡上行，周线级别跌破MA60均线，暗示短期下行趋势。日K线MA5与MA10均线在2580元/吨附近形成阻力，价格多次上探未能突破，反映上方卖压较重。主力合约前20席位净空差为33,578手，市场情绪偏空。短期走势或延续区间偏弱震荡，多空博弈激烈。

四、后市展望
当前菜粕下游需求恢复缓慢，期货价格围绕5日均线波动，周度低位弱势震荡。技术指标显示5日、20日、60日均线呈空头排列，短期价格或维持低位震荡偏弱格局。需重点关注美豆产区天气、进口大豆到港情况、国内豆粕需求变化及中加、中美贸易关系等外部因素，这些可能对菜粕市场形成连锁影响。

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