20230303-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_宏观转好_需求看好预期_短期下方支撑强劲_24页_1mb

2023年3月3日棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡上行趋势，现货价格小幅上调，期货市场郑棉主力合约上涨，棉纱期货也有所上涨。宏观环境有所改善，市场对需求端的预期积极，短期下方支撑较强。然而，下游订单仍偏弱，对原料采购维持刚需，需关注未来需求变化。

主要观点

1. 市场行情

• 棉花现货：价格微幅上调，市场整理后受宏观数据利好提振。
• 棉纱现货：价格指数下调，但整体市场对“金三银四”旺季仍持乐观态度。
• 期货市场：
  • 郑棉2305合约周度涨幅约3.26%。
  • 棉纱2305合约周度涨幅约2.60%。
  • 棉花3128B现货价格与郑棉2305合约基差为+769元/吨。
  • 棉纱C32S现货价格与棉纱期货2305合约基差为1565元/吨。
  • 本周棉花期货仓单为13168张，棉纱期货仓单为0张。

2. 供应端情况

• 籽棉收购：全国籽棉收购基本结束，3128B收购平均价为3.01元/500克，新疆为3.37元/500克，内地为3.9元/500克。
• 商业库存：截至1月底，棉花商业库存为511.87万吨，环比增加40.49万吨，同比减少43.58万吨。
• 纺企工业库存：截至1月底，纺企棉花工业库存为59.32万吨，环比增加4.2万吨。
• 进口情况：
  • 2022年12月棉花进口量17.1万吨，环比减少0.9万吨，同比增长24.9%。
  • 2022年12月棉纱进口量8万吨，环比持平，同比减少6万吨或下降42.85%。
  • 2022年1-12月棉纱进口累计为118万吨，同比下降44.5%。

3. 需求端情况

• 纱线与坯布库存：截至1月底，纱线库存天数为17.82天，环比增加0.34天；坯布库存天数为33.99天，环比增加0.46天。
• 纺织服装出口：2022年12月我国纺织品服装出口额253亿美元，环比增加3.7%；其中服装出口环比增长8.9%。
• 国内服装零售：2022年12月国内服装类零售额为1321亿元，环比增加3.53%，同比减少12.5%。

4. 竞品价差走势

• 棉花与涤纶短纤价差：为8135元/吨。
• 棉花与粘胶短纤价差：为2320元/吨。

5. 期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率：截止3月3日，为17.33%。

6. 股市关联市场

• 新农开发市盈率：走势显示市场对相关企业关注度有所提升。

关键信息

供应端

• 产量预期：2022/23年度棉花产量预计在610万吨附近，增产预期基本兑现。
• 进口成本：
  • 滑准税港口提货价（M）为16975元/吨。
  • 配额港口提货价（1%）为16835元/吨。
• 进口利润：
  • 滑准税港口提货价（M）成本利润为-1560元/吨。
  • 配额港口提货价（1%）成本利润为-1423元/吨。

需求端

• 下游订单：目前订单一般，对原料采购维持刚需。
• 消费预期：市场对“金三银四”旺季较为看好，但实际订单尚未明显改善。
• 出口数据：纺织服装出口环比上升，服装出口增长显著。

期货市场操作建议

• 郑棉2305合约：短期可考虑短多介入。
• 棉纱2305合约：短期观望。

总结

本周棉花市场受宏观利好提振，现货价格小幅上调，期货市场表现积极。供应端增产预期兑现，进口量有所减少，但成本仍维持高位。需求端虽有回暖迹象，但订单仍偏弱，需关注后续需求变化。技术面上，郑棉在60日均线存在较强支撑，建议短期多头介入。棉纱市场则相对谨慎，建议观望。棉花与竞品价差维持高位，显示棉花在成本端仍具竞争力。整体来看，市场短期仍以震荡偏强为主，但需警惕需求端的不确定性。