20251215-国金期货-PTA期货周报_技术压力偏强TA价格调整_5页_1mb

PTA期货周报总结

核心内容

本周（20251208-1212），PTA期货市场维持价格调整状态，技术面压力偏强，行情反弹受阻，整体呈现震荡整理态势。主要矛盾集中在成本端，国际油价下跌削弱了PTA的成本支撑，导致TA价格反弹空间有限，上涨压力较大。未来走势将高度依赖于国际原油价格的反弹节奏。

主要观点

• 价格走势：PTA主力05合约周内下跌1.64%，最高触及4778元/吨，最低下探至4660元/吨，最终收于4674元/吨。
• 市场情绪：市场情绪偏弱，现货交投氛围淡，业者谨慎买盘。
• 合约结构：远月合约表现偏强，近远月价差收敛，显示现货压力有所改善。
• 成本支撑：国际油价偏弱，成本端支撑不足，限制TA价格上涨空间。
• 库存与供需：TA库存持续去化，显示市场需求有一定韧性，但工厂开工率维持在73%左右，供给端存在增长预期。

关键信息

1. 期货市场

• TA2605合约：周内价格震荡，未能突破压力区间，最终收于4674元/吨。
• 成交量与持仓量：TA2605周度成交量为1,394,106手，持仓量为732,197手，整体成交量和持仓量有所上升。
• 合约结构变化：远月合约相对抗跌，近远月价差缩小，反映现货压力改善，基本面可能向好。

2. 现货市场

• 现货价格：华东TA市场震荡运行，现货商谈价格在4580-4630元/吨之间。
• 基差表现：基差继续维持负值，12月12日全国主要产区相对01合约基差为-11元/吨，期货盘面升水，但基差开始走强。
• 注册仓单：上周PTA注册仓单量上涨至140,623手，反映市场套保需求回升，期现价差与交割成本激发套保动力。

3. 影响因素

• 基本面：TA库存持续去化，显示市场需求有一定韧性，但工厂开工率维持在较低水平，供给端存在增长预期。
• 原油价格：国际油价偏弱，成本支撑不足，可能抑制TA价格反弹。
• 技术面：TA价格反弹受阻，技术压力偏强，需关注01合约到期前的走势变化。

4. 行情展望

• 短期走势：TA现货价格相对坚挺，但基本面压力仍存，行情反转难度较大。
• 长期逻辑：TA价格走势将围绕能源成本展开，需关注原油价格反弹的持续性。
• 风险提示：若原油价格持续弱势，TA反弹压力仍大；若库存继续去化，反弹驱动力可能增强。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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