20210823-国元期货-PTA策略周报_原油及下游市场需求乏力_PTA低位震荡为主_7页_1mb

报告摘要

PTA 策略周报总结

核心内容

国元期货研究咨询部发布的《PTA 策略周报》指出，当前PTA市场受原油价格疲软和下游需求疲软的双重影响，整体呈现低位震荡态势。PTA装置开工率及终端纺织业开工率均有所下滑，库存持续上涨，导致市场采购需求减弱。同时，PTA加工费已回调至627元/吨，进一步限制了下行空间。短期内，PTA市场预计将维持窄幅震荡格局，投资者需谨慎操作，密切关注下游需求变化及原油走势。

主要观点

市场运行逻辑：
- 多头逻辑：PTA装置开工率维持低位震荡，加工费下滑空间有限，短纤和涤纶长丝利润不断修复，对PTA市场形成支撑。
- 空头逻辑：终端纺织业需求疲软，聚酯装置开工率持续走低，库存增加，对PTA市场形成压力。
- 操作建议：短期以窄幅震荡为主，建议投资者保持谨慎。
原油走势影响：
- 上周油价大幅下跌，创2019年以来最长连跌，WTI10合约收于61.86美元/桶，布伦特11合约收于64.57美元/桶。
- 原油价格持续偏弱，对化工品市场整体偏空，需继续关注后期原油走势。
下游需求情况：
- 聚酯装置开工率维持在87.28%，较上周下降2个百分点。
- 终端纺织业开工率下滑至68.66%，下降4.18个百分点。
- 聚酯各品种库存出现上涨，表明下游需求疲软，需关注后续原料采购情况。
PTA装置动态：
- 三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修，预计检修三个月。
- 逸盛新材料360万吨装置7月8日出料，7月31日停车检修，8月16日负荷3成。
- 虹港石化150万吨装置7月27日降负5成。
- 新疆中泰120万吨装置8月5日停车检修。
- 四川能投100万吨PTA装置7月21日降负7成。
- 装置变动情况对PTA市场有重要影响，需持续关注。
PTA加工费情况：
- 截至8月20日，PTA加工费维持在627元/吨，较上周下滑14.23个百分点。
- 加工费继续回调空间有限，表明市场已接近底部。