20251215-国泰期货-对二甲苯_需求季节性转弱_供应仍偏紧_高位震荡市_PTA_高位震荡市_MEG_计划外降负荷改善累库压力_下方短期有支撑_3页_676kb

对二甲苯、PTA、MEG 市场分析总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本报告对2025年12月15日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三大化工品的市场情况进行分析，重点围绕供需格局、价格走势、趋势强度及投资建议展开。

市场动态

对二甲苯（PX）

• 价格走势：亚洲二甲苯价格后市下跌，短期情绪依然坚定。
• 出口动态：
  • 12月初韩国对美PX出口大幅增加，预计未来几个月仍将有更多出口。
  • 韩国GS Caltex因经济表现不佳关闭了年产55万吨的3号PX装置，重启时间未定。
• 供应情况：
  • 国内PX开工率维持在88.1%（-0.1%）。
  • 亚洲整体开工率79.3%（+0.6%）。
  • 浙石化计划2026年1月检修CDU和重整装置，PX预计降负10%左右。
• 价差与成本：
  • PX-N（对二甲苯-邻二甲苯）价差282美元/吨，持续扩大。
  • PX-MX韩国FOB价差147美元/吨（+22），美国价差62美元/吨（+13），山东价差1460元/吨（+50）。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA价格维持高位震荡，但需求开始转弱。
• 开工情况：
  • PTA开工率维持在73.7%（-0%）。
  • 周度产量约144万吨。
• 成本端：PX供需偏紧，但聚酯行业开始累库、亏损，可能引发产业链负反馈。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG现货价格已触及大部分生产装置成本线，部分工厂出现经营性停车。
• 供应调整：
  • 计划外降负荷改善累库压力，如镇海炼化、中科炼化、武汉石化等。
  • 乙烯制装置部分降负或停车，如三江100降3成、茂名石化12、盛虹炼化100等。
• 需求端：MEG供需平衡表略有改善，3800-4000点附近大量多单被止损。

趋势强度

• PX与PTA：趋势偏弱，市场情绪偏空。
• MEG：趋势中性，短期存在支撑。

投资建议

对二甲苯（PX）

• 操作区间：6550-7000元/吨。
• 建议：不追高，警惕聚酯开工超预期下降带来的负反馈。
• 策略：5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

精对苯二甲酸（PTA）

• 操作区间：4500-4800元/吨。
• 建议：上方空间有限，关注成本端PX走势及聚酯行业减产风险。
• 策略：01合约加工费压缩头寸止盈，5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

乙二醇（MEG）

• 操作建议：01合约不追空，短期有支撑。
• 关注点：未来一周关注华谊20装置重启情况，供需平衡表略有改善。

关键信息总结

• PX：供需偏紧，但需求转弱，价格高位震荡，需警惕聚酯行业减产带来的负反馈。
• PTA：成本端支撑减弱，开工率维持高位但利润被压缩，上方空间受限。
• MEG：价格接近成本线，部分装置停车，短期存在支撑，不建议追空。

风险提示

• 市场波动较大，建议投资者密切关注聚酯行业开工率变化及PX供应调整。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，谨慎操作，不盲目追涨杀跌。

来源与免责声明

• 数据来源：CCF、同花顺iFinD、S&P Global、国泰君安期货研究。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，市场有风险，投资需谨慎。