20220531-上海证券-2022年4月对冲基金报告_4月私募业绩强于上证综指_债券基金收益最佳_18页_1mb

2022年4月私募业绩总结

核心内容概述

2022年4月，私募基金整体表现优于上证综指，债券基金成为收益最佳的策略。尽管多数股票相关策略出现亏损，但债券基金、管理期货与套利策略表现相对靠前。从长期表现来看，债券基金在过去一年中也表现突出，成为私募基金中收益最好的策略之一。

主要观点

• 股票市场：受疫情影响，市场持续震荡，多数宽基指数未能提供正向收益，但估值处于低位，未来beta端收益有望改善。市场风格偏向大盘、低市盈率、低市净率与高股价，有利于相关策略基金。行业层面，多数行业表现不佳，但食品饮料、家用电器和商贸零售表现相对较好。量化策略受波动率上升影响，表现有所改善，但换手率低位抑制了业绩。

• 债券市场：债市价格指数小幅上涨，中证企业债、中证全债和中证国债指数分别上涨0.65%、0.47%和0.36%。中证转债指数受股市低迷影响下跌1.40%。信用债因“稳增长”信号而收益率下行，整体表现优于转债。

• 期货市场：南华商品指数上涨1.66%，其中农产品期货表现较好，黑色品种表现较弱。商品期货波动率保持高位，但趋势品种占比下降，反转品种占比上升，对CTA趋势策略不利。

• 私募业绩：4月私募基金平均收益率为-4.94%，其中3862只产品实现正收益，占比23.78%。债券基金表现最佳，平均收益率为0.53%，而股票多头、股票多空和组合基金表现较差。从回撤来看，股票指数增强回撤最大，债券基金与套利策略回撤较小。

• 风险分类：根据年化波动率，私募产品分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类。低波动产品在过去一年中平均收益率最高，达3.60%，而较高波动产品表现最差，平均收益率为-11.41%。

• 行业数据：截至2022年3月底，私募证券管理人数量为9117家，管理基金数量为81002只，管理规模为6.3464万亿元。4月私募发行数量较3月有所下降，股票多头仍是新发私募产品的主要类型。

• “公奔私”趋势：2022年“公奔私”现象持续，大量公募基金经理加入私募行业。证监会新规将基金经理离职静默期延长至1年，加大了“公奔私”的成本，对基金经理的职业选择产生影响。

• “私募壳”灰色产业链：在监管趋严背景下，一些机构选择购买“私募壳”以规避备案门槛，中介费用高昂，且存在合规风险。监管部门已采取措施打击此类行为，强调规范备案流程。

关键信息

私募基金月度收益分布

历史年度收益表现

重点策略表现

• 债券基金：4月平均收益率0.53%，表现最佳；过去一年平均收益率15.59%，正收益比例达86.32%。
• 管理期货：4月平均收益率-0.99%，过去一年平均收益率12.59%。
• 套利策略：4月平均收益率-1.28%，过去一年平均收益率4.34%。
• 股票多头：4月平均收益率-6.19%，过去一年平均收益率-9.95%。
• 股票指数增强：4月平均收益率-10.15%，过去一年平均收益率-4.07%，回撤较大。
• 股票多空：4月平均收益率-4.84%，过去一年平均收益率-5.97%，回撤次于股票指数增强。

风险分类表现

• 低波动产品：过去一年平均收益率3.60%，表现最佳。
• 较高波动产品：过去一年平均收益率-11.41%，表现最差。
• 中等波动产品：收益率表现中等。
• 较高波动产品：收益率表现较差。
• 高波动产品：收益率表现最差。

行业动态

• “公奔私”热潮：2022年已有110名基金经理离任，部分明星基金经理加入私募行业。新规将静默期延长至1年，增加“公奔私”的难度与成本。
• 私募壳交易：部分机构通过购买“私募壳”规避备案要求，费用高达101万元，存在合规风险。监管部门已开始打击此类行为。

结论

2022年4月，私募基金整体表现优于上证综指，债券基金成为收益最佳的策略。尽管股票市场整体低迷，但债券基金、管理期货与套利策略表现相对较好。未来，随着市场波动率下降与趋势策略占比下降，私募行业将面临更多挑战。同时，行业人才流动与“私募壳”灰色产业链问题也受到关注，监管趋严将对行业规范发展起到积极作用。