20220818-上海证券-2022年7月对冲基金报告_7月私募业绩强于中证全指_管理期货收益最佳_14页_1mb

2022年7月私募基金业绩总结

核心内容

2022年7月，私募基金整体表现优于中证全指，管理期货策略表现最为突出，成为当月收益最佳的策略类别。同时，债券基金在7月也取得正收益，整体走势强于基础市场。

主要观点

1. 市场回顾

• 股票市场：7月A股市场整体回调，多数宽基指数估值处于低位，未来beta端收益可能提升。市场风格偏向小盘、高市盈率、低市净率与低价股，对重仓此类风格的基金有利。
• 债券市场：7月债市价格指数全面上涨，中证国债指数、中证全债指数和中证企业债指数分别上涨0.77%、0.76%和0.69%，中证转债指数上涨1.03%。
• 期货市场：南华商品指数下跌4.76%，贵金属期货表现相对较好，化工期货指数表现较弱。商品期货持仓量加权平均波动率上升，趋势品种占比下降，反转品种占比上升。

2. 私募基金业绩分析

• 7月私募基金表现：16593只非结构化私募产品平均收益率为-0.93%，其中7351只实现正收益，占比43.36%。管理期货、债券基金和套利策略表现靠前，股票多头、宏观策略和组合基金策略表现靠后。
• 投资性价比：管理期货策略在7月投资性价比最高，其次是债券基金和套利策略。事件驱动与股票多头策略性价比较低。
• 回撤情况：7月事件驱动策略平均回撤幅度最大，为-22.7%；股票多空策略回撤为-8.6%；股票多头策略回撤相对较大，而债券基金、套利策略和组合基金回撤较小。
• 年度表现回顾：过去一年私募基金平均收益率为-0.54%。债券基金、管理期货与套利策略表现较好，平均收益率分别为22.12%、14.48%和5.85%。股票多头、宏观策略与组合基金策略表现较差，平均收益率分别为-7.61%、-4.04%和-3.02%。

3. 风险分类与策略表现

• 上海证券提出以波动率作为分类标准，将私募产品分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类。
• 从最近一年的累积收益率来看，低波动产品表现最佳，平均收益率为4.58%；较高波动产品表现最差，平均累计收益率为-6.27%。
• 在震荡市场中，高波动产品未能给投资者带来超额收益，而低波动产品表现较好；但在市场较好的情况下，高波动产品收益更高。

4. 行业数据与发行情况

• 7月私募证券基金管理人数量为9106家，管理基金数量为85344只，环比增加1531只，管理规模达5.98万亿元，环比增长1948亿元。
• 剔除结构化产品后，7月私募证券投资产品发行量为2278只，较6月有所上升，但与去年同期相比下降35.41%。
• 新发行私募产品中，管理期货策略占比最高，其次是多策略和债券基金。

关键信息

• 私募基金规模：截至2022年7月末，私募基金管理规模达20.39万亿元，环比增长2.10%，时隔三个月重返20万亿上方。
• 市场风格与行业表现：7月市场风格偏向小盘、高市盈率、低市净率与低价股，环保、机械设备与汽车行业表现较好。
• 量化投资指标：中证500、沪深300与上证50近60日波动率下降，可能压制量化类产品业绩。三大指数换手率分化，上证50换手率有所提升。
• 期货策略表现：贵金属期货表现相对较好，化工期货指数表现较弱。商品期货波动率上升，趋势品种占比下降，反转品种占比上升。
• 人才流动：多位前公募从业者“奔私”，如前海开源基金经理丁骏创办海南中荣盛私募投资基金管理有限公司，上投摩根基金邓淼、国金基金彭俊斌、红塔红土基金刘钦等也履新私募机构。

市场信息与行业动态

• 前公募从业者“奔私”：多位前公募基金经理离职后加入私募行业，显示行业人才流动频繁。
• 私募规模增长：7月私募规模环比增长4200亿元，重返20万亿上方，显示出市场对私募基金的持续关注与信任。

总结

2022年7月，私募基金在震荡市场中表现优于中证全指，管理期货策略成为收益最佳的类别。债券基金在7月和过去一年中均表现较好，而股票多头策略表现相对较差。市场风格偏向小盘、高市盈率、低市净率与低价股，有利于特定策略的基金。私募行业规模持续增长，人才流动频繁，显示出市场的活跃度与吸引力。