深度报告-2026-05-04-华创证券-（20260427-20260430）_择时模型多大于空_后市或震荡偏多_31页_5mb

报告摘要

【金工周报】（20260427-20260430）总结

核心内容

本周A股市场整体上涨，上证指数单周上涨0.79%，创业板指上涨0.26%。行业方面，电子、石油石化、煤炭、房地产、农林牧渔涨幅居前，而食品饮料、通信、银行、计算机、国防军工跌幅较大。从资金流向来看，非银行金融、石油石化、银行、交通运输、综合金融净流入居前，计算机、通信、电力设备及新能源、机械、基础化工净流出较多。

主要观点

A股择时观点

短期模型：成交量模型部分宽基指数看多，特征龙虎榜机构模型看空，特征成交量模型中性。
中期模型：涨跌停模型中性，上下行收益差模型所有宽基指数看多，月历效应模型中性。
长期模型：长期动量模型中性。
综合模型：A股综合兵器V3模型看空，A股综合国证2000模型中性。
结论：后市情绪或由中性震荡转为震荡偏多。

港股择时观点

中期模型：成交额倒波幅模型看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型由空转多。
结论：恒生指数情绪或由中性震荡转为乐观看多。

下周推荐行业

电力及公用事业
煤炭
银行
交通运输
纺织服装

关键信息

基金仓位变化

股票型基金：总仓位为97.83%，较上周增加45个bps。
混合型基金：总仓位为81.75%，较上周增加65个bps。

行业仓位与资金流向

股票型基金重仓行业：电子（20.30%）、通信（16.75%）、有色金属（9.50%）、电力设备及新能源（9.30%）、汽车（8.96%）。
混合型基金重仓行业：通信（20.43%）、电子（14.17%）、电力设备及新能源（7.66%）、食品饮料（7.21%）、基础化工（6.63%）。
机构加仓最多行业：电力设备及新能源与食品饮料。
机构减仓最多行业：机械与轻工制造。

基金收益情况

股票型基金：平均收益为1.38%。
股票型ETF：平均收益为1.14%。
新成立基金：共91只，募集313.6亿元，其中混合型基金42只，募集185.63亿元；股票型基金29只，募集63.59亿元；债券型基金20只，募集64.38亿元。

VIX指数

本周VIX指数有所下降，最新值为13.65。

风险提示

本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。

行业形态学表现

杯柄形态

本周杯柄形态组合上涨0.48%，相对上证综指跑输-0.31%。
2020年12月31日至今，组合累计上涨24.32%，跑赢上证综指5.92%。
上周实现突破的个股中，11只跑赢上证综指，平均超额收益-0.47%。

双底形态

本周双底形态组合上涨2.5%，相对上证综指跑赢1.71%。
2020年12月31日至今，组合累计上涨27.61%，跑赢上证综指9.21%。
上周实现突破的个股中，16只跑赢上证综指，平均超额收益-0.28%。

基金类型收益统计

基金类型	基金数	收益均值	收益方差	最大跌幅	25%分位数	涨跌幅中位数	75%分位数	最大涨幅
股票型基金	6374	1.38%	2.23%	-5.42%	0.0%	0.96%	2.24%	13.94%
偏股混合型基金	5290	1.36%	2.23%	-5.42%	-0.02%	0.96%	2.22%	13.94%
灵活配置型基金	2349	1.31%	1.91%	-3.87%	0.18%	0.89%	2.02%	12.76%
混合型基金	2402	1.29%	1.9%	-3.87%	0.16%	0.88%	2.0%	12.76%
平衡混合型基金	53	0.57%	0.85%	-0.51%	0.06%	0.34%	0.93%	3.44%
偏债混合型基金	1356	0.36%	0.51%	-0.96%	0.06%	0.27%	0.56%	4.24%

基金仓位相关性与超低配

股票型基金超低配行业：通信（11.50%）、电子（7.52%）、汽车（5.36%）、有色金属（4.76%）、电力设备及新能源（3.32%）。
混合型基金超低配行业：通信（16.04%）、食品饮料（4.55%）、电子（3.48%）、电力设备及新能源（2.67%）、基础化工（2.33%）。
股票型基金超配行业：交通运输、纺织服装、通信、食品饮料、轻工制造。
混合型基金超配行业：基础化工、通信、钢铁、交通运输、食品饮料。

形态学突破个股

杯柄形态突破个股（部分）：
- 博源化工（基础化工）：涨幅-1.54%，超额收益-1.65%
- 青岛银行（银行）：涨幅0.5%，超额收益0.38%
- 明泰铝业（有色金属）：涨幅-1.0%，超额收益-1.12%
- 华勤技术（电子）：涨幅1.12%，超额收益1.01%
- 富特科技（汽车）：涨幅-3.57%，超额收益-3.68%
双底形态突破个股（部分）：
- 德赛电池（电力设备）：涨幅-2.32%，超额收益-2.43%
- 新乡化纤（基础化工）：涨幅3.06%，超额收益2.95%
- 罗莱生活（纺织服饰）：涨幅2.18%，超额收益2.06%
- 汇洁股份（纺织服饰）：涨幅10.06%，超额收益9.95%
- 圣邦股份（电子）：涨幅4.48%，超额收益4.36%

风险个股提醒

形态风险个股：部分股票在形态学上表现不佳，需警惕。
其他风险事件：包括解禁事件等，需关注。

总结

本报告从市场回顾、基金仓位、ETF表现、新发基金、VIX指数及形态学等多个角度对本周市场进行了分析，并对未来一周市场走势提出了预测。核心观点认为，A股后市或震荡偏多，港股情绪由中性震荡转为乐观看多。推荐关注电力及公用事业、煤炭、银行、交通运输、纺织服装等行业。同时，提醒投资者注意形态风险及潜在的其他风险事件。