20260524-华创证券-_华创金工周报_择时模型多空交织_后市或继续中性震荡_22页_6mb

报告摘要

华创金工周报总结

核心内容

本周A股市场呈现涨多跌少的格局，上证指数单周下跌0.54%，创业板指单周上涨0.24%。整体来看，市场情绪保持中性震荡状态，部分宽基指数表现看多，但综合模型仍偏向看空。港股方面，恒生指数与恒生国企指数均出现下跌，情绪亦维持中性震荡。

主要观点

A股择时观点

短期模型：成交量模型部分宽基指数看多，特征龙虎榜机构模型看多，特征成交量模型中性，智能算法沪深300与中证500模型看多。
中期模型：涨跌停模型看多，上下行收益差模型部分宽基指数看多，月历效应模型中性。
长期模型：长期动量模型中性。
综合模型：A股综合兵器V3模型看空，A股综合国证2000模型看多。
行业角度：电子、建材涨幅居前，通信、有色金属跌幅较大，资金流向显示通信、计算机、基础化工、电力设备及新能源、有色金属主力资金净流出。
基金仓位：股票型基金总仓位为97.97%，较上周增加35个bps；混合型基金总仓位为86.88%，较上周增加230个bps。
基金推荐：下周推荐行业为纺织服装、综合、电力及公用事业、电子、商贸零售。

港股择时观点

中期模型：成交额倒波幅模型看多，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看空。
综合判断：港股情绪预计继续中性震荡。

关键信息

指数表现

上证指数：单周下跌0.54%，周振幅3.19%
沪深300：单周下跌0.3%，周振幅3.38%
中证500：单周上涨0.48%，周振幅4.5%
恒生指数：单周下跌1.37%，周振幅4.66%
恒生国企指数：单周下跌1.15%，周振幅3.97%

基金表现

偏股混合型基金：平均收益0.77%
股票型基金：平均收益-0.26%
股票型ETF收益排名前10的基金包括：
- 广发国证半导体芯片ETF（9.31%）
- 华夏国证半导体芯片ETF（9.3%）
- 鹏华国证半导体芯片ETF（9.25%）
- 华宝中证电子50ETF（8.5%）
- 国泰CES半导体芯片ETF（8.45%）
- 国联安中证全指半导体ETF（7.51%）
- 天弘中证电子ETF（7.5%）
- 广发中证全指信息技术ETF（6.81%）
- 易方达中证科技50ETF（5.34%）
- 博时中证5G产业50ETF（4.98%）

基金成立情况

本周新成立公募基金49只，合计募集209.99亿元。
股票型基金25只，募集68.27亿元；混合型基金20只，募集135.78亿元；债券型基金4只，募集5.94亿元。

大师策略监控

监控33个大师系列策略，包括价值型、成长型和综合型。
价值型策略表现较为稳定，部分策略收益达到4.36%以上。

VIX指数

本周VIX有所下降，最新值为17.13。
VIX指数作为市场预期波动率的参考指标，与大盘呈负相关关系。
本周VIX指数计算结果与中证指数公司历史VIX指数相关性达99.2%。

基金仓位与行业分布

股票型基金

重仓行业：电子（30.97%）、电力设备及新能源（11.2%）、通信（10.0%）、银行（6.47%）、汽车（5.56%）
超低配行业：电子（16.16%）、电力设备及新能源（5.20%）、通信（4.32%）、汽车（1.99%）、食品饮料（1.38%）

混合型基金

重仓行业：电子（26.67%）、通信（14.83%）、电力设备及新能源（9.20%）、基础化工（7.34%）、食品饮料（6.32%）
超低配行业：电子（13.53%）、通信（9.78%）、电力设备及新能源（3.87%）、食品饮料（3.71%）、基础化工（2.85%）

总结

本周市场整体呈现中性震荡态势，A股与港股均未出现明显趋势性变化。基金仓位有所提升，尤其是混合型基金仓位增加显著。电子与建材获得最大机构加仓，通信与有色金属则面临减仓压力。VIX指数下降，反映市场波动预期有所缓解。下周推荐行业为纺织服装、综合、电力及公用事业、电子、商贸零售，投资者可重点关注这些行业。

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