20260510-华创证券-_华创金工周报_择时模型多大于空_后市或继续向上震荡_21页_4mb

华创金工周报总结：择时模型多大于空，后市或继续向上震荡

核心内容

本周A股市场整体上涨，上证指数单周上涨1.65%，创业板指单周上涨3.24%。A股择时模型整体呈现多空分化，短期模型看多，中期模型部分看多，长期模型中性。港股模型中期看多，整体情绪乐观。综合来看，A股综合兵器V3模型看空，而A股综合国证2000模型看多。行业方面，通信、国防军工、计算机、电子、机械涨幅居前，石油石化、煤炭、消费者服务、银行、食品饮料跌幅居前。

主要观点

• 市场趋势：A股和港股市场本周均呈现上涨趋势，A股市场情绪偏向震荡偏多，港股市场情绪乐观。
• 择时模型：择时策略需多周期多模型耦合，以实现攻守兼备。短期模型看多，中期模型部分看多，长期模型中性。
• 行业表现：电子与电力设备及新能源获得最大机构加仓，通信与汽车获得最大机构减仓。电力及公用事业、煤炭、纺织服装、有色金属、综合金融为下周推荐行业。
• 基金仓位：股票型基金总仓位为98.01%，较上周增加18个bps；混合型基金总仓位为82.73%，较上周增加98个bps。
• VIX指数：本周VIX上升至16.13，表明市场波动性增加，但与大盘呈负相关，需关注其变化趋势。

关键信息

A股模型分析

港股模型分析

基金仓位与资金流向

• 股票型基金：重仓行业为电子（22.76%）、通信（15.08%）、电力设备及新能源（10.65%）、有色金属（9.41%）、汽车（7.54%）；超低配行业为通信（9.64%）、电子（9.46%）、电力设备及新能源（4.64%）、有色金属（4.57%）、汽车（3.90%）。
• 混合型基金：重仓行业为通信（19.36%）、电子（16.98%）、电力设备及新能源（8.82%）、食品饮料（8.26%）、基础化工（6.53%）；超低配行业为通信（14.77%）、电子（5.75%）、食品饮料（5.64%）、电力设备及新能源（3.75%）、基础化工（2.24%）。

基金收益表现

• 偏股混合型基金：平均收益为2.6%，表现相对较好。
• 股票型基金：平均收益为1.93%。
• ETF基金：收益排名前10的ETF基金中，通信设备、5G通信、国防等主题基金表现突出。

新成立基金情况

• 本周新成立公募基金29只，合计募集113.49亿元，其中股票型15只，募集30.82亿元；混合型10只，募集70.09亿元；债券型4只，募集12.58亿元。

形态学监控

• 双底形态：本周组合上涨4.14%，相对上证综指跑赢2.49%。2020年12月31日至今，组合累计上涨32.89%，跑赢上证综指12.54%。
• 杯柄形态：本周组合上涨1.77%，相对上证综指跑赢0.12%。26只实现突破的个股中，18个跑赢上证综指，平均超额收益0.11%。

结论

综合分析，A股市场整体情绪偏多，行业表现分化，电子与电力设备及新能源受机构青睐，通信与汽车则被减仓。港股市场情绪乐观，模型信号偏向看多。基金仓位增加，市场资金流向机械、通信、国防军工等板块。VIX指数上升，市场波动性增加，但整体趋势向上震荡。下周推荐关注电力及公用事业、煤炭、纺织服装、有色金属、综合金融等板块。