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钢材月报：4月份钢材价格或有超跌反弹行情

📌 核心观点

• ▎ 钢价趋势：4月钢材价或现超跌反弹行情，二次探底能否企稳待确认。
• ▎ 市场现状：3月钢材价格显著下跌，螺纹钢主力合约RB2405跌4.9%，热卷HC2405跌7.3%。
• ▎ 主要驱动：供需矛盾持续，库存偏高、终端需求疲软，但结构分化中板强热卷弱。

📊 一、3月行情回顾

1. 价格走势：粗钢产量先升后降，库存冲高回落。

   • 螺纹钢社库下降5.6%至87293万吨；
   • 热卷社库上升0.57%。

2. 基本面数据：

   • 粗钢日均产204.76万吨📉，同比去年高30.9%；
   • 表观消费量恢复至9.55万吨，但仍低于历史同期水平。

3. 价差变化：热卷对螺纹升水由2月123元/吨扩大至3月213元/吨📈。

⚙️ 二、主要影响因素

1. 供给端：

   • 高炉产能利用率下降，粗钢产量小幅回落；
   • 成本支撑减弱，原料价格下滑导致利润收窄。

2. 需求端：

   • 房地产再融资协调机制落地，但需求仍疲软，房企偿债压力持续；
   • 施工旺季带动需求回暖有限，未来主要看政策宽松或宽松节奏超预期

3. 结构分化：

   • 热卷需求超预期，升水走扩体现流动性溢价；
   • 报告正月地产数据承压，机械、造船等行业用钢量增长显著。

🔮 三、4月策略研判

📧 - 短期策略：当前钢价处于b浪调整，不宜追涨杀跌。技术性反弹行情：关注螺纹钢表需是否修复，钢厂库存去化是否可持续。

• 🔺 中长期策略：等待c浪信号或政策超预期释放，可择机做多远月合约；短空需快进快出，因库存偏高风险不小。

📊 图表摘要

🧩 建议与风险提示

1. 建议关注：

   • 政策宽松预期：专项债释放、保交楼专项借款，可能是关键修复催化剂市场情绪；
   • 历史触底位置：当前钢价是否已经接近历史底部，需结合期货远期贴水测算；
   • 市场结构风险偏好：热卷升水现象可能预示产业预期转向中性偏强高强度钢板；

2. 提示风险：

   • 若4月地产数据持续暴露，需求可能再次转弱，钢贸商库存压力上升；
   • 美联储降息预期催化美元情绪，可能引致大宗商品资金流出，短期波动风险加大；
   • 库存压力置换政策节奏：相关政策发布十分关键，需时刻关注国常会动向及MR数据延后周期

📈 结论

钢材市场经历过“二次探底”，短期反弹机会值得关注，但需谨慎时空对冲：

🌱 等待观察4月库存变化、房企去杠杆节奏以及市场情绪转变；

💎 适时把握压力带下位置的多单机会，但注意严格设置止盈止损。