20240602-国盛证券-煤炭开采行业周报_价格上行趋势不变_节能降碳不改底层逻辑_16页_2mb

煤炭行业周报分析总结（2024年06月02日）

本周中信煤炭指数上涨200%，显著跑赢沪深300指数，位列中信板块涨幅第三位。动力煤价格呈现“涨三稳二退一”的趋势，产地供应因月末任务完成及整改影响而收紧，港口价格小幅回落，但下游需求稳定及迎峰度夏预期支撑了煤价上行。焦煤市场则在供需平衡中震荡运行，短期矛盾不突出，但中长期供应偏紧和地产政策利好提供支撑。焦炭市场维持稳定，供需基本平衡，利润仍有空间。总体来看，受益于需求弹性及政策支撑，煤炭板块估值中枢有望维持高位。

节能降碳方面，国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》提出高能效目标，尽管面临减排压力，但短期内供需仍维持平衡偏紧局面，煤价下限未破。中期投资建议聚焦业绩增长与基本面触底回升的企业，如晋控煤业、新集能源、潞安环能等；弹性标的如兖矿能源、广汇能源则受益于未来煤价上涨预期。

主要风险来自国内产量超预期、下游需求不及预期及原煤进口激增。基于行业供需结构及政策导向，建议增持煤炭板块，重点关注业绩改善及估值修复机会。

投资建议

短期推荐：晋控煤业（601918.SH）、新集能源（601088.SH）、电投能源（600211.SH）、新集能源（601088.SH）
中期推荐：中期特别派息的中煤能源（601898.SH）及深度价值标的淮北矿业（600083.SH）、中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601766.SH）、平煤股份（601117.SH）、山西焦煤（000004.SZ）
弹性标的：兖矿能源（600188.SH）

声明：本文仅供分析参考，不构成投资建议。