20240602-光大期货-节能降碳行动方案发布_明确总量减排方案_26页_1mb

光大证券节能降碳行动方案与宏观经济分析总结

政策进展

2024年5月29日，节能降碳行动方案发布，明确总量减排目标，强调尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标，但与2021-2023年进度相比相对缓慢。国家发改委初步测算显示，“十四五”前三年全国能耗强度累计降低约73%，扣除原料用能和非化石能源消费后，指标完成情况需进一步努力。

宏观经济数据

5月份官方制造业PMI为49.5%，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI为51.1%，环比下降0.1个百分点，综合PMI为51%，前值为51.7%。主要分类指数中，生产、新订单、原材料库存和供应商配送时间指数均走弱，输业从业人员指数微升。五一假期影响显著，内外需新订单和新出口订单指数环比回落，库存被动去库特征明显。价格指数回升，出厂价格指数升至扩张区间。

房地产市场

1-4月经济数据显示，房地产新开工/竣工/施工累计同比分别-24.6%/-20.4%/-10.8%，到位资金同比下降25%，销售端资金下滑受新房销售弱于二手房影响，政策虽密集出台但房企资金情况尚未明显改善。

其他经济指标

制造业投资保持高增长，1-4月同比增长9.7%，高技术制造业投资亮眼，航空、航天器及设备制造业投资增幅显著。社会融资规模4月减少1987亿元，住户贷款弱于历史水平，企业融资依赖票据冲量，M1同比负增长。CPI通胀温和，PPI降幅收窄，4月CPI同比0.3%，PPI同比-2.3%，核心CPI环比上涨0.2%。出口数据好转，4月同比15%，缓解贸易压力。

总之，当前经济面临供需双弱，价格指数上行，房地产和消费仍需政策支持，制造业投资成增长点，但整体复苏步伐缓慢。