20221120-德邦证券-医药行业周报_防控仍是主线_重点新冠药与医疗设备_关注医保国谈_22页_2mb

医药行业周报总结

核心内容概述

本周（2022.11.14-2022.11.18），申万医药生物板块指数上涨6.15%，跑赢沪深300指数5.80%，在申万行业分类中排名第1。年初至今，申万医药生物指数下跌15.0%，较沪深300指数跑赢8.0%，排名13位。中药Ⅱ子板块表现尤为突出，涨幅达9.7%。本周涨幅前五的个股包括神奇制药（+58.4%）、特一药业（+49.4%）、金石亚业（+48.6%）、以岭药业（+48.3%）、金花股份（+36.9%）。

主要观点

• 疫情防控仍是主线：国家发布20条精准防控措施，推动防疫设备和医疗资源建设，带动医疗设备需求增长。
• 医药行情持续性强：预计2023年医药行业将迎“戴维斯双击”，即基本面改善和政策支持双重驱动。
• 细分领域机会突出：重点推荐新冠药、医疗设备、疫苗、创新药、中药、消费药械、零售药店和医疗服务等板块。
• 投资策略：建议关注具备进口替代潜力的医药制造企业、创新药产业链（如CXO）以及受益于疫情防控的消费药械和零售药店。

关键信息

本周投资组合

• 周度组合：康缘药业、以岭药业、鱼跃医疗、三叶草、广生堂、众生药业。
• 十一月组合：联影医疗、开立医疗、智飞生物、康泰生物、九典制药、一心堂。

投资组合收益率

• 周度组合：算数平均涨跌幅为9.4%，跑赢医药指数3.3个点，跑赢大盘9.1个点。
• 月度组合：算数平均涨跌幅为5.0%，跑输医药指数1.1个点，跑赢大盘4.7个点。

行业政策动态

• 医院防疫建设：国务院联防联控机制强调加强定点医院、方舱医院及发热门诊建设，推动医疗设备需求增长。
• ICU床位达标：定点医院ICU床位需达到床位总数的10%，带动配套设备需求，预计带动增量市场超200亿元。
• 政策支持中药：中医药作为国家战略重点，受益于政策利好和医保支付端支持，重点关注创新中药和品牌OTC企业。

医疗设备需求

• ICU设备：包括监护仪、呼吸机、输液泵、除颤仪等，预计需求将因ICU床位提升而增加。
• 方舱医院设备：建议关注心电监护仪、无创呼吸机、PCR仪等，预计带动设备市场进一步放量。
• 发热门诊设备：包括基础设备、抢救及生命支持设备、检验类设备等，需求有望随着发热门诊“应设尽设”而增长。

创新药与疫苗

• 创新药：重点关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物等。
• 创新中药：以岭药业、康缘药业、新天药业等。
• 疫苗：智飞生物、万泰生物、康泰生物、百克生物等。

医疗服务与零售药店

• 医疗服务：关注爱尔眼科、普瑞眼科、通策医疗、海吉亚医疗等。
• 零售药店：一心堂、健之佳、漱玉平民、大参林、老百姓、益丰药房等。

医药科技

• CXO：药明康德、药明生物、百诚医药、阳光诺和等。
• 创新药产业链：包括生命科学上游、体外诊断、高值耗材等。

风险提示

1. 行业需求不及预期。
2. 上市公司业绩不及预期。
3. 市场竞争加剧风险。

分析师与研究助理信息

• 分析师：陈铁林，德邦证券研究所副所长，医药首席分析师。
• 研究助理：王艳。

附录：行业事件与个股动态

行业事件

1. 国家中医药管理局发布《中医药统计工作管理办法（试行)》。
2. 国家药监局发布《国家药品监督管理局药品审评过程中审评计时中止与恢复管理规范（试行)》。
3. 国家药监局发布《与恶性肿瘤治疗相关中药新药复方制剂临床研发技术指导原则（征求意见稿)》。

个股事件

1. 恒瑞医药JAK1抑制剂「艾玛昔替尼」治疗特应性皮炎国际III期临床成功。
2. 云顶新耀IgA肾病靶向药物在国内申报上市。
3. 神州细胞2款新冠重组蛋白疫苗III期结果积极，头对头辉瑞mRNA疫苗优效。
4. 荣昌生物泰它西普纳入突破性治疗品种，针对重症肌无力。

图表目录

• 图1：各地区新冠肺炎定点医院数量
• 图2：各地区每百万人定点医院数量
• 图3：本周申万医药板块与沪深300指数行情
• 图4：年初至今申万医药板块与沪深300行情
• 图5：本周申万行业分类指数涨跌幅排名
• 图6：本周申万医药子板块涨跌幅情况
• 图7：申万各板块估值情况（2022年11月18日，整体TTM法）
• 图8：申万医药子板块估值情况（2022年11月18日，整体TTM法）
• 图9：近20个交易日申万医药板块成交额情况（亿元，%）
• 图10：本周恒生医疗保健指数与恒生指数行情
• 图11：年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情

表格目录

• 表1：上周组合收益率
• 表2：ICU病床仪器设备配置要求
• 表3：方舱医院设备配置建议清单
• 表4：发热门诊医疗设备配置清单
• 表5：申万医药板块涨跌幅Top10
• 表6：沪(深)股通本周持仓金额增持前十
• 表7：沪(深)股通本周持仓金额减持前十
• 表8：本周大宗交易成交额前十
• 表9：恒生医疗保健涨跌幅Top10

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