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流感止咳类药品领涨医药行情，医保谈判在即需重视

核心内容

2022年11月20日发布的医药行业周报指出，医药生物板块本周上涨6.15%，跑赢沪深300指数5.80个百分点，行业涨跌幅排名第1。医药板块中长期处于底部位置，但近期结构性上涨趋势明显，市场对医药板块的底部共识逐渐增强，估值处于合理区间，回补仓位的需求将推动行情继续。

主要观点

• 板块表现：医药生物行业整体上涨，13个III级子行业均上涨，其中线下药店涨幅最大（13.84%），医院子行业估值最高（PE(TTM)=74X）。
• 驱动因素：流感和新冠感染人数增加预期，带动感冒止咳、疫苗、检测等细分板块上涨。
• 投资主线：建议关注医疗基建、中药、医疗消费、创新药及产业链、高值耗材和发光赛道等方向。
• 医保谈判：本周医保谈判逐步落地，部分产品可能有超预期机会，创新药的增量逻辑和平台逻辑值得关注。
• 风险提示：政策风险、竞争风险、股价异常波动风险。

重点投资标的推荐

1. 医疗基建板块

• 推荐：迈瑞医疗（国际化医疗器械平台）、澳华内镜（软镜龙头）、健麾信息（医院信息化产品）、艾隆科技（信息化产品）、开立医疗（内镜龙头）
• 关注：理邦仪器、麦澜德、伟思医疗（康复板块）

2. 中药板块

• 推荐：广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业、新天药业、桂林三金、佐力药业、健民集团、寿仙谷、特一药业、贵州三力、片仔癀
• 关注：天士力、方盛制药（中药创新药）

3. 消费医疗（医疗服务板块）

• 推荐：固生堂（中医连锁诊疗龙头）、三星医疗（康复连锁龙头）、海吉亚（肿瘤诊疗医院连锁）、麦澜德（女性康复设备）、朝聚眼科、锦欣生殖、爱尔眼科
• 关注：普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科、可孚医疗（家用器械）、鱼跃医疗

4. 科研试剂和上游

• 推荐：诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁
• 关注：纳微科技、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物

5. 生物制品板块

• 推荐：百克生物、金迪克、华兰生物（流感疫苗）
• 关注：康泰生物、智飞生物、欧林生物、沃森生物、康希诺、万泰生物

6. CXO板块

• 推荐：百诚医药、阳光诺和（仿制药CRO）、和元生物（CGT CDMO）、药康生物、南模生物（模式动物）
• 关注：药明康德、康龙化成、泰格医药（大市值平台CXO）

7. 医疗器械板块

• 推荐：康德莱（注射穿刺）、采纳股份（高端穿刺器械）、惠泰医学（电生理赛道）、心脉医疗、南微医学、健帆生物、沛嘉医疗、启明医疗（耗材）
• 关注：正海生物、迈普医学（再生医学）

8. 创新药板块

• 推荐：荣昌生物（管线丰富）、君实生物（新冠小分子）、科济药业（CART）、贝达药业（肺癌管线最全）、特宝生物、艾迪药业（慢病赛道）、兴齐药业、云顶新耀
• 关注：恒瑞医药、百济神州、和黄医药、康方生物、中国生物制药、海创药业

本周个股表现

A股表现

• 涨幅前十：神奇制药（+58.37%）、特一药业（+49.38%）、金石亚药（+48.60%）、以岭药业（+48.29%）、金花股份（+36.90%）、第一医药（+35.23%）、亨迪药业（+33.36%）、黄山胶囊（+31.37%）、太龙药业（+28.23%）、神州细胞（+27.74%）
• 跌幅前十：昂利康（-24.97%）、双成药业（-9.59%）、康惠制药（-9.30%）、普瑞眼科（-7.33%）、澳华内镜（-6.80%）、天益医疗（-6.58%）、上海谊众（-6.26%）、益方生物（-6.23%）、普蕊斯（-6.07%）、海创药业（-5.72%）

港股表现

• 涨幅前十：阿里健康（+36.11%）、绿叶制药（+35.47%）、东阳光药（+33.47%）、药明巨诺-B（+28.34%）、康宁杰瑞制药-B（+27.21%）、嘉和生物-B（+25.25%）、医渡科技（+24.16%）、山东新华制药股份（+23.77%）、康方生物-B（+23.14%）、和铂医药-B（+23.08%）
• 跌幅前六：金斯瑞生物科技（-10.38%）、欧康维视生物-B（-6.09%）、三生制药（-5.62%）、先健科技（-4.49%）、信达生物（-1.22%）、加科思-B（-0.64%）

本周新发报告

• 疫情防控政策变化投资专题：《情景模拟演绎和投资思考》，核心观点为：精准防控后，流感和新冠检测及治疗需求上升，相关企业将受益。

投资建议

• 建议在“医疗基建+中药+医疗消费+创新药及产业链”主线中选择标的。
• 部分短期涨幅较高的公司可适当减仓，待市场情绪恢复后再回补。
• 医疗器械和IVD板块受益于医疗基建，关注低估值稳成长企业。
• 医药行业中长期逻辑清晰，具备老龄化、科技创新、国际化等优势。

风险提示

• 政策风险（如医保谈判、集采政策）
• 竞争风险（行业竞争加剧）
• 股价异常波动风险（市场情绪变化）

分析师与研究助理简介

• 谭国超：医药首席分析师，中山大学本科、香港中文大学硕士，有丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。
• 李昌幸：分析师，负责消费医疗、生命科学上游、智慧医疗领域研究。
• 李婵：研究助理，主要负责医疗器械和IVD行业研究。
• 陈珈蔚：研究助理，主要负责医疗服务行业研究。

重要声明

• 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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