2025-07-14-中邮证券-地平线机器人-W（09660）_规模化量产构建起完整的智能普惠生态页_4页_609kb

地平线机器人-W（9660.HK）公司点评报告

关键业务进展

地平线机器人作为领先的自动驾驶计算解决方案提供商，其征程系列已与博世、电装、采埃孚等头部Tier-1达成合作，2025年有望实现出货量破千万套，当前每三台智能汽车中即有一台搭载其方案。其HSD系统首次实现软硬全栈融合，覆盖城区、高速及全场景辅助驾驶，并通过端到端架构与强化学习技术提升拟人驾驶体验，预计将集成进多个战略车型。

核心技术发展

推出HSD300、HSD600、HSD1200系列，采用国产征程6P芯片，支持场景泛化与全国部署。最新技术引入数字孪生世界与自我学习机制，优化驾驶能力。

财务预测

预计2025-2027年营收将达到35.62亿/55.29亿/79.83亿元，净利润从-19.69亿元逐步转正至1.05亿元。同时，中邮证券维持“买入”评级。

投资建议

分析认为，公司在智能汽车生态系统中构建起竞争优势，建议投资者关注其在规模化量产及技术迭代方面的持续表现。

风险提示

技术迭代与研发投入存在不确定性；行业竞争加剧可能影响市场地位；客户合作稳定性及自动驾驶渗透速度对业绩形成影响。

总结

地平线机器人正借助规模化量产与生态布局，向智能驾驶核心技术提供者崛起。建议投资者关注其量产推进和技术升级动态，持续评估其在市场定位与竞争格局下的投资价值。