20230212-广发期货-动力煤期货周报_需求不济_煤价仍有回落空间_14页_1mb

动力煤期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了动力煤期货市场近期走势及影响因素，指出当前煤价仍处于下跌趋势，市场整体情绪偏弱，供需矛盾突出。报告涵盖现货价格、供给恢复、需求疲软、港口库存、运价走势、三峡水电情况等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场参考。

主要观点

• 煤价持续下跌：国内主要产地及港口动力煤价格持续下滑，市场询货活跃度不高，港口库存进一步增长，煤价仍有下跌空间。
• 供给逐步改善：国内煤矿逐步复产，产能利用率上升，产量快速恢复；同时进口煤供应充足，尤其是澳煤持续流入，对市场形成压力。
• 需求偏弱：下游企业开工缓慢，市场需求未明显提振，电厂采购以保供和长协煤为主，市场煤交易冷清。
• 运力恢复，但发运量走弱：大秦线发运量和北方五港铁路调入量有所回升，但因港口持续累库及发运成本倒挂，发运量仍显疲软。
• 运价沿成本线徘徊：由于需求低迷，运价继续下探，但已接近成本线，跌幅有所收窄。
• 三峡蓄水量减少：三峡入库流量较往年大幅减少，可能影响水电供应，需关注今年水电情况对煤炭需求的潜在影响。

关键信息汇总

现货价格

• 榆林5800大卡指数：1093元，周环比降92元
• 鄂尔多斯5500大卡指数：923元，周环比降57元
• 大同5500大卡指数：990元，周环比降80元
• CCI进口4700指数：100美元，周环比降10.5美元
• CCI进口3800指数：76美元，周环比降10.5美元

供给情况

• “三西”地区煤矿产能利用率较上期增加6.1个百分点，其中陕西地区增幅最大（11.61%）
• 总库存较上期增加8.86个百分点，发煤利润较上期减少3.48个百分点
• 进口煤资源充足，澳煤持续流入，后续进口量将增加

需求及库存

• 六大电厂日耗68.11万吨，周环比下降0.09万吨
• 电厂库存1297.7万吨，周环比增加17.5万吨，可用天数周环比增0.3天
• 工业企业复工缓慢，需求不强，港口和产地库存持续增加

发运与运价

• 大秦线发运量120万吨，环比增加14万吨
• 北方五港铁路调入量146万吨，周环比增加5万吨
• 秦皇岛运至上海的海运费指数18.3，周环比下降0.3
• 秦皇岛运至广州的海运费指数31.4，周环比持平

三峡水电情况

• 三峡入库流量6600立方米/秒，周环比增加200立方米/秒
• 出库流量6670立方米/秒，周环比增加30立方米/秒
• 蓄水量较往年大幅减少，可能对煤炭需求产生一定影响

本周策略与建议

• 动力煤：无明确策略建议，但整体市场情绪偏空，煤价仍有下跌空间。
• 投资者注意：市场供需矛盾突出，煤价短期仍承压，建议关注终端采购情况及进口煤对市场的进一步影响。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化较快，建议投资者密切关注供需动态及政策变化。
• 期市有风险，入市需谨慎。

图表说明

• 图1：海外煤价稳弱运行（美元/吨）
• 图2：产地煤价稳中有涨（元/吨）
• 图3：港口煤价小幅回升（元/吨）
• 图4：煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）
• 图5：煤炭月度进口量季节性走势（万吨）
• 图6：大秦线发货量（7日平均，万吨）
• 图7：北方五港铁路调入量（万吨）
• 图8：北方五港吞吐量（万吨）
• 图9：北方四港锚定船舶数量（船）
• 图10：秦皇岛港发运量（万吨）
• 图11：秦皇岛港货船比
• 图12：三峡蓄水量（亿立方米）
• 图13：三峡入库流量（万立方米）
• 图14：三峡出库流量（万立方米）
• 图15：六大电厂库存（万吨）
• 图16：六大电厂日耗（万吨/日）
• 图17：六大电厂煤炭可用天数（天）
• 图18：生产企业动力煤库存（万吨）
• 图19：北方五港库存（万吨）

报告来源

• 作者：王凌翔
• 投资咨询资格：Z0014488
• 联系方式：020-88818003
• 公司：广发期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

注：本报告仅为信息参考，不构成投资建议，投资者需自行判断与决策。