20240308-宝城期货-动力煤周报_需求支撑减弱_煤价偏弱运行_8页_906kb

动力煤周报核心观点总结：

1. 价格走势
动力煤价格本周偏弱运行，现货与期货表现疲软。主要港口如秦皇岛港现货报价环比小幅下跌，期货合约无成交价格坑口与港口报价均呈现下滑，市场氛围偏空。

2. 供给与库存分析：供应稳、港口调库但支撑弱

• 进口煤炭大幅增长，2024年1-2月累计进口74515万吨，同比增长229%，加大力度补足国内需求缺口
• 国产供应平稳，主产区持续复产，动力煤产量保持高位运行
• 环渤海港口库存小幅下降至21971万吨，但电厂存煤充足，终端“刚需补库”对价格支撑有限

3. 需求动态：淡季临近尾声，日耗增长乏力

• 随气温回暖，电煤日耗增幅放缓，沿海八省日耗2031万吨，环比增幅较上周大幅收窄
• 市场需求利好效应转弱，旺季尾声阶段，终端采购意愿减弱

4. 政策风险与后市展望

• 安监政策作为不确定因素，若价格持续下跌，或再度收紧以稳煤价
• 表观供应过剩与“供强需弱”格局仍在延续，短期价格偏弱难改
• 印尼、印度等国际市场煤价涨幅明显，国内进口压力持续增大

5. 总体判断
动力煤价格维持“弱稳运行”态势，供需边际转弱叠加政策存在扰动可能，短期波动风险存在。需重点关注安监动向、进口政策及下游开工情况影响，本报告不构成投资建议，详细历史数据与图表详见报告原文。