20240415-中原期货-铁合金周报_钢招量价齐降_盘面升水压力累增_22页_1mb

硅铁品种分析总结

主要逻辑与现状
上周硅铁产量环比持平，同比大幅下降，减产效果显现；但需求端表现疲软，五大数据消费量环比下滑11%，库存持续下降，厂家库存压力有所缓解。尽管盘面受黑色系回暖带动上涨，但现货受钢招影响涨幅有限，基差收窄。4月河钢定价维持高位，但钢厂降本需求限制硅铁内需改善空间。

关键数据

• 产量：3月同比降幅达88%；
• 库存：企业库存环比下降186%，钢厂库存天数同比减少358天；
• 成本：宁夏电价上涨，产区成本小幅上升，基差收窄至-90元/吨；
• 仓单：仓单数量环比增加，但升水压力累积需警惕供应端再度反弹风险。

策略建议
短期暂宜观望，等待反弹做卖保机会；单边关注09合约200点空间，产业端等待买保机会；套利方向建议双硅套利区间波动（200-400）。

锰硅品种分析总结

主要逻辑与现状
硅锰产量同比降幅超两成，短期供应端承压；但需求端同样疲软，五大数据消费量大幅下滑。锰矿外盘报价因澳矿停发预期有所上涨，但下游采购意愿低迷，河钢定价环比量价齐降。锰硅行业面临供应收紧与需求弱势双重压力，库存压力较大。

关键数据

• 产量：3月同比下滑1287%；
• 库存：企业库存同比上升125%，钢厂库存天数同比微减；
• 成本：内蒙等产区亏损仍存，焦炭价格持续下移；
• 仓单：仓单数量飙升，基差大幅收窄至-190元/吨。

策略建议
短期观望，等待反弹卖保机会；单边关注09合约6460-6550区间压力；套利方向与硅铁类似，维持双硅套利区间波动。

市场风险提示

1. 宏观政策及海外地缘冲突影响出口节奏；
2. 美联储降息节奏影响国内资金面；
3. 供应端若放松减产，或引发新一轮供应压力。