> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金周报总结 ## 核心内容概述 本报告由广发期货有限公司发布，主要分析硅铁和锰硅两个铁合金品种的周度市场情况，涵盖供需、成本、库存及价格走势等方面。报告指出，硅铁和锰硅市场均呈现一定波动，但整体趋势偏弱，受成本、供需及需求端影响较大。 --- ## 硅铁分析 ### 主要观点 - **供应端**：本周硅铁产量小幅回落，主因甘肃多个大厂集中减产，甘肃电价成本高企导致厂家亏损加剧。宁夏开始复产，内蒙也有减产迹象，但整体产量仍维持在历史同期高位。 - **需求端**：铁水产量回升，但钢厂盈利率仍偏低，硅铁总需求环比上升。非钢需求中，金属镁因终端需求疲软及海外夏休，维持弱势；不锈钢需求虽处于淡季，但后续复产预期较强。 - **成本端**：兰炭价格稳中偏强运行，甘肃电价上涨进一步推升成本，但宁夏及内蒙电价相对稳定。硅铁成本支撑仍在，预计短期价格高位震荡。 - **库存情况**：全国硅铁库存环比增加6.39%，主要产区库存均有不同程度增加，库存压力仍存。 - **价格走势**：硅铁期货主力合约震荡偏强，11合约价格接近甘肃成本上限，涨幅充分定价甘肃减产影响。预计短期价格运行区间参考5500-6050元/吨。 - **策略建议**：短期可考虑9-11正套策略，单边上区间操作。 ### 关键信息 - **全国开工率**：32.96%，环比下降0.86% - **日均产量**：15780吨，环比下降3.19% - **周供应**：11.05万吨 - **五大钢种周需求**：18541.5吨，环比下降2.09% - **库存量**：88530吨，环比增加6.39% - **期货主力合约**：+3.4%，收于5900元/吨 - **兰炭价格**：小料价格在820至840元/吨之间 - **成本及利润**：内蒙即期成本5634元/吨，利润-84元/吨；青海即期成本5213元/吨，利润337元/吨 --- ## 锰硅分析 ### 主要观点 - **供应端**：本周锰硅产量环比下降，主要产区为内蒙和广西，广西因电价上涨减产范围扩大。云南产量维持高位，但增产空间有限。随着锰矿价格回落，即期利润修复，宁夏等地区复产预期增强。 - **需求端**：铁水产量环比小幅回升，但钢厂盈利率仍偏低。五大钢种锰硅周需求环比下降2.19%，整体维持供需双弱格局。 - **成本端**：锰矿价格回落，对锰硅成本形成压制。港口库存高企，需求疲软，导致价格承压。 - **库存情况**：全国锰硅库存量463000吨，环比增加10800吨。主要产区库存均有所增加。 - **价格走势**：锰硅期货主力合约震荡偏弱，价格在5450-5850元/吨区间运行，策略仍以逢高空为主。 - **策略建议**：反弹至5750-5800元/吨试空，单边运行区间参考5450-5850元/吨。 ### 关键信息 - **全国开工率**：28.17%，环比下降1.87% - **日均产量**：22440吨，环比下降1270吨 - **周供应**：157080吨，环比下降5.36% - **五大钢种周需求**：114309吨，环比下降2.19% - **库存量**：463000吨，环比增加10800吨 - **期货主力合约**：-0.18%，收于5704元/吨 - **锰矿价格**：天津港南非半碳酸锰矿价格32.8元/吨度，环比下跌0.9元/吨度 - **锰矿库存**：中国总库存578万吨，环比下降7.7万吨 --- ## 价格与成本关系 - **硅铁成本支撑**：兰炭及甘肃电价上涨支撑成本，硅铁价格震荡偏强。 - **锰硅成本松动**：锰矿价格回落，成本端压力减轻，但供需宽松格局仍在，价格承压。 --- ## 总结 - **硅铁**：短期价格高位震荡，成本支撑较强，供需轧差走缩，建议关注9-11正套及单边操作。 - **锰硅**：供需双弱，库存高企，成本端松动，价格震荡承压，建议逢高空操作。 - **市场情绪**：黑色系情绪修复带动硅铁情绪回暖，但锰硅市场信心不足，整体偏弱。 - **风险提示**：市场波动较大，建议投资者谨慎操作，注意风险控制。