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铁合金周报总结

核心内容概览

本报告为广发期货有限公司发布的铁合金周报，主要分析硅铁与锰硅的市场走势、供需变化、成本与利润情况以及库存数据。报告指出，当前铁合金市场整体呈现供需双弱格局，价格走势受到成本变化与需求疲软的双重影响。

硅铁市场分析

主要观点

• 硅铁价格冲高回落，市场存在上方压力与下方支撑。
• 供应端：开工率及产量回升，但因电价上涨导致亏损压力增加，厂家间盈利水平分化。
• 需求端：钢厂利润承压，减产检修增多，金属镁减产兑现，不锈钢需求增长有限。
• 成本端：电价中枢上移，兰炭价格持稳，成本支撑较强。
• 价格走势：短期预计震荡运行，区间参考5600-5850元/吨。

关键信息

• 期货价格：硅铁主力合约收于5792元/吨，上涨0.31%。
• 主产区价格：
  • 72硅铁：内蒙5550（+50），宁夏5500（+20），青海5500（-）。
  • 75硅铁：内蒙5900（-），宁夏5850（-50），陕西5850（-100）。
• 库存情况：全国库存82160吨，环比增加8.30%；内蒙古库存增加显著。
• 成本及利润：
  • 内蒙即期成本5600元/吨，利润-50元/吨。
  • 青海即期成本5183元/吨，利润347元/吨。
  • 宁夏即期成本5580元/吨，利润-80元/吨。
• 期现价差：硅铁期货价格与现货价格存在一定价差，反映市场预期。

策略建议

• 区间操作：建议在5600-5850元/吨区间操作。
• 关注点：电价上涨对成本的影响、下游需求变化、金属镁与不锈钢对硅铁的需求。

锰硅市场分析

主要观点

• 锰硅价格承压运行，处于供需宽松与成本松动的博弈中。
• 供应端：产量小幅回落，但部分产区因电价下降而增产，整体减产空间有限。
• 需求端：钢厂利润承压，减产检修增多，需求走弱。
• 成本端：电价上涨，但锰矿与化工焦价格有所让利，成本端整体偏弱。
• 价格走势：预计震荡运行，反弹至前高后压力显现，可短空尝试。

关键信息

• 期货价格：锰硅主力合约收于5872元/吨，上涨0.69%。
• 主产区价格：
  • 6517锰硅：内蒙5750（+70），广西5750（+50），宁夏5630（+110），贵州5700（+50）。
  • 贸易地报价：江苏5920（+100），河南5860（+80），天津5850（+100）。
• 库存情况：全国库存402700吨，环比增加17500吨；宁夏库存增加显著。
• 成本及利润：
  • 内蒙即期成本5852元/吨，利润-124元/吨。
  • 广西即期成本6400元/吨。
• 锰矿供应：
  • 南非发运量下降51.01%，澳大利亚发运量上升109.52%。
  • 到港量：南非36.53万吨，澳大利亚2.64万吨，加蓬17.78万吨。
  • 港口库存：中国101.19万吨，天津港与钦州港库存均处于历史高位。
  • 锰矿价格：天津港半碳酸锰块36.3元/吨度，加蓬块40.3元/吨度，South32澳块39.5元/吨度。

策略建议

• 短空尝试：建议在反弹至前高5900元/吨附近尝试做空。
• 关注点：锰矿供应变化、电价波动、钢厂利润与需求预期。

总体市场趋势

• 硅铁：短期震荡，成本支撑较强，需求走弱。
• 锰硅：供需宽松，成本松动预期仍存，价格承压。
• 共同趋势：钢厂利润承压，减产检修增多，下游需求疲软，整体市场呈现弱平衡状态。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场波动较大，需密切关注电价、钢厂利润及库存变化。
• 建议投资者根据自身风险承受能力谨慎操作。

数据来源

• Wind、Mysteel、iFinD、SMM、铁合金在线、广发期货研究所

投资咨询资格

• 广发期货有限公司：投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1292号
• 报告作者：徐艺丹，从业资格：F03125507，投资咨询资格：Z0020017