20210920-浙商证券-国防装备行业周报_2021年9月第3周_关注珠海航展新动向；国防板块中长期成长性明确_7页_870kb

报告摘要

珠海航展新动向与国防板块分析总结

核心内容

本报告为2021年9月第3周的国防装备行业周报，重点分析国防板块的中长期成长性、市场表现、重点公司盈利预测与估值、行业动态及风险提示等内容。

主要观点

国防板块中长期成长性明确
国防行业未来5至10年具备高确定性成长，其发展逻辑基于国家“备战/2027百年强军/建设与第二大经济体相称的强大国防”的战略目标。军工指数距离历史新高仍有约70%的上涨空间，短期回调为买入机会。
军工行业具备超预期潜力
军工行业具有保密属性，未来可能因新型号、新作战体系、军品外贸及军转民等因素，进一步打开成长天花板。
国防装备当前首推主机厂
主机厂在营收增长与利润率提升方面具有较大弹性，其业绩增长具有高确定性。重点推荐中航西飞、中航沈飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机等。
中游产业链受益于主机厂溢出效应
建议关注军机/航发产业链核心中游企业，如中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳等。
第十三届中国航展即将举行
航展将展示一批代表世界先进水平的新产品、新技术、新服务和新成果，为行业带来新的关注点。

关键信息

投资建议
- 核心组合：中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导
- 重点股池：中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰
市场表现
- 上周国防指数下跌4.7%，跑输上证指数2.3pct，位居一级行业第22名。
- 上周涨幅前五的个股包括：中兵红箭（15.1%）、景嘉微（9.5%）、中国船舶（6.2%）、航亚科技（5.5%）、中天火箭（4.9%）。
- 年初至今涨幅排名前五的个股包括：中兵红箭（116.5%）、景嘉微（86.1%）、*ST华讯（85.8%）、振芯科技（67.6%）、振华科技（50.5%）。
重点公司盈利预测与估值
- 主机厂：航发动力、中航沈飞、中直股份、中航西飞、洪都航空、内蒙一机均被推荐，其中航发动力和洪都航空被列为“买入”建议。
- 零部件与中游：中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、航亚科技、盟生电子、盛路通信、景嘉微等被重点推荐。
- 国防材料：光威复材、宝钛股份、中航高科、钢研高纳、西部超导等也被视为重点标的。
行业动态
- 中国船舶集团民船海工订单破千亿，成为全球最大造船集团。
- 神舟十二号载人飞船返回舱成功着陆，完成首次空间站阶段载人飞行任务。
- 英国罗罗公司计划与印度合作开发五代战机发动机。
- 中国运9飞机连续飞行近40小时，打破列装以来多项纪录。
- JL-4A1型螺旋桨获中国民航局型号合格证，填补国内空白。
- 印度计划试射“烈火-V”导弹，可覆盖中国多个城市。
上市公司公告
- 航发动力完成对西航公司股权的无偿划转，持股比例提升至39.18%。
- 内蒙一机全资子公司签订铁路货车采购合同，金额达4.16亿元。
- 北斗星通拟对真点科技增资7250万元，支持其发展。
- 威海广泰控股股东计划减持不超过1%的股份。
- 中国卫通成功发射中星9B卫星，提供广播电视直播服务。