20221219-国联证券-港股互联网行业_中央经济会议利好互联网企业_4页_312kb

港股互联网行业总结

核心内容

2022年12月15日至16日，中共中央经济工作会议在北京召开，会议对2023年的经济工作进行了部署，明确提出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中发挥更大作用。会议强调要抓住全球产业结构和布局调整带来的新机遇，勇于开辟新领域、制胜新赛道，为互联网行业指明了发展方向。

主要观点

• 监管政策转向常态化：过去两年，互联网行业主要受到反垄断、防止资本无序扩张等政策影响，而此次会议强调将监管制度化、法制化，以更清晰的法律和监管规则来维护市场环境，引导平台企业合规发展，降低合规成本，释放市场活力。
• 平台企业战略地位提升：互联网平台企业被赋予引领发展、创造就业和参与国际竞争的重要使命，特别是在疫情后，其在稳就业方面的作用更加凸显。
• 数字经济成为核心方向：互联网、云计算、人工智能、大数据等技术被明确列为未来重点发展方向，将推动中国智能化综合性数字基础设施建设，助力产业升级和效率提升。
• 新赛道机遇显著：随着用户渗透率和使用时长接近天花板，互联网企业需寻找新的增长点。VR/AR、AI等新兴技术赛道潜力巨大，苹果MR设备的量产可能带来行业突破。

关键信息

政策支持与行业前景

• 会议对互联网行业持积极态度，认为其在数字经济中具有核心地位。
• 政策将推动互联网企业从“野蛮生长”向“合规发展”转型，形成更健康的市场生态。

企业表现与投资建议

• 拼多多：海外业务增长迅速，值得关注。
• 哔哩哔哩：盈利模式有望改善，具备投资潜力。
• 快手：在降本增效背景下，具备长期发展优势。
• 阿里：竞争格局趋于稳定，发展前景良好。
• 腾讯：游戏业务恢复弹性，具有较强市场竞争力。

风险提示

1. 政策落地不及预期：宏观经济下行可能影响政策执行效果。
2. 国际宏观环境恶化：欧美等海外市场可能出台不利于中国平台企业的政策。
3. 国内疫情反复：疫情防控全面放开后，感染人数激增，可能对行业造成短期冲击。

投资评级

• 行业评级：给予互联网行业“强于大市”评级，预计未来6至12个月内行业表现将优于市场平均水平。
• 股票评级：具体个股建议包括拼多多（海外成长迅速）、哔哩哔哩（盈利模式改善）、快手（降本增效）、阿里（竞争格局稳定）、腾讯（游戏恢复弹性）。

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
• 联系方式：邮箱：cmy@glsc.com.cn

相关报告结构

1. 行业事件
2. 会议要求提升常态化监管水平
3. 支持平台企业发挥引领作用
4. 大力发展数字经济
5. 开辟新领域、制胜新赛道
6. 投资建议
7. 风险提示

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