20150110-兴业证券-国企改革周观察_四项改革试点央企动作频频_12页_613kb

国企改革周观察总结

核心内容

2015年1月10日发布的《四项改革试点央企动作频频——国企改革周观察》报告，聚焦于2014年7月国资委提出的“四项改革”试点，对6家央企及其旗下上市公司的改革动态进行分析，并追踪了地方国企改革进展。报告指出，国企改革是未来的重要战略方向，将对A股市场产生深远影响。

主要观点

• 改革试点：国资委自2014年7月启动“四项改革”试点，涵盖国有资本投资公司、混合所有制经济、管理层改革等方向，6家央企作为改革的排头兵，改革动作频繁。
• 市场表现：受市场风格影响，国企改革指数表现相对较弱，但部分央企和地企在本周涨幅显著，如中国南车、中国北车、洛阳玻璃和时代新材。
• 政策动态：北京市成立“京国瑞国企改革发展基金”，武汉发布深化国企改革《意见》，推动混合所有制及去行政化改革。

关键信息

一、央企改革试点进展

二、地方国企改革动态

• 安徽省属国企改革加速：安徽省属国企控股18家A股上市公司，重点关注安徽水利、皖通高速、安徽合力、皖能电力等。
• 股东整合：如海螺型材、海螺水泥的持股结构改革，推动集团资产注入上市公司。
• 同业竞争解决：如皖能电力、恒源煤电等承诺将符合条件的资产注入上市公司，减少同业竞争。
• 借壳上市：如中纺投资借壳上市，安信证券借壳中纺投资完成重组。

三、国企改革行情回顾

• 指数表现：本周国企改革指数涨幅为0.55%，低于巨潮A指（0.95%）和中证央企（0.39%）。
• 个股表现：中国北车、中国南车连续涨停，洛阳玻璃、时代新材复牌后上涨35%和32%。
• 区域表现：河北省地企涨幅第一，主要受益于京津冀发展政策。

四、政策跟踪

• 北京市：成立“京国瑞国企改革发展基金”，规模达400亿元，推动市场化改革。
• 武汉市：发布深化国企改革《意见》，推动混合所有制和去行政化改革，设立国有资本投资运营公司。

投资建议

• 关注具有资产注入预期的央企，如国投新集、国投电力、中粮屯河等。
• 关注地方国企改革进展，特别是安徽、河北等地的改革动态。
• 对于市场表现突出的个股，如中国北车、中国南车、洛阳玻璃、时代新材，可进一步研究其改革背景和未来潜力。

数据来源

• Wind
• 兴业证券研究所整理

投资评级说明

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• 张忆东: zhangyd@xyzq.com.cn, 021-38565612
• 吴峰、李彦霖、翁洒、周琳、张启尧

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