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浙商早知道总结（2026年06月30日）

核心内容概览

1. 市场表现

• 大盘指数：6月29日，上证指数上涨1.16%，沪深300上涨1.21%，科创50上涨4.61%，中证1000微跌0.04%，创业板指上涨0.54%，恒生指数上涨1.57%。
• 行业表现：医药生物行业涨幅最大（+5.91%），农林牧渔（+2.96%）、美容护理（+2.86%）、食品饮料（+1.9%）、电子（+1.7%）紧随其后；表现最差的行业为综合（-3.97%）、建筑材料（-3.48%）、通信（-2.71%）、房地产（-1.11%）、环保（-0.79%）。
• 资金流动：6月29日全A总成交额为35393亿元，南下资金净流出103.39亿港元。

2. 重要推荐

• 奥普科技（603551）：浙商轻工团队推荐，理由如下：
  • 推荐逻辑：作为浴霸行业龙头，公司凭借大单品驱动成长，线下渠道逐步企稳，高股息政策提供安全边际。
  • 超预期点：
    • 线上渠道因新品持续推出而高增；
    • 工程渠道拖累减弱，线下有望修复；
    • 高分红政策稳定，多年派息比例超100%。
  • 盈利预测：
    • 2026-2028年营业收入预计为1958/2150/2424百万元，增长率分别为4.46%/9.80%/12.77%；
    • 归母净利润预计为299/322/354百万元，增长率分别为0.43%/7.84%/9.95%；
    • 每股盈利预计为0.78/0.84/0.92元，PE预计为11.13/10.32/9.39倍。
  • 催化剂：618&双11线上促销、新品推出、26H2工程项目交付。
  • 风险因素：行业竞争加剧、工程渠道恢复不及预期、原材料价格上涨、海外拓展不确定性等。

3. 重要观点

3.1 宏观深度报告：硅基通胀带来结构化补库

• 核心观点：“硅基通胀，碳基通缩”。
• 市场看法：整体利润修复缓慢。
• 观点变化：
  • 2026年1-5月，全国规模以上工业企业利润总额同比+18.8%，为2018年以来最高水平；
  • 营收利润率达5.56%，同比提高0.63个百分点，为2023年以来同期最高。
• 驱动因素：
  • 全球AI科技革命推动电子行业需求量价齐升；
  • “十五五”开局之年，新能源、人工智能等新兴产业快速发展；
  • 产业结构转型成效显现，高技术制造业和装备制造业利润支撑明显；
  • 设备更新与智能化技术应用带来企业端降本增效。
• 与市场差异：预计下半年新型政策性金融工具释放8000亿，叠加存量和增量财政政策发力，工业企业利润全年有望维持高增，同时关注硅基通胀带来的结构化补库。
• 风险提示：国内经济修复动能不足、海外地缘冲突加剧、相关政策落地不及预期。

3.2 策略专题研究：AI+部分周期品种景气上行

• 核心观点：高景气行业主要集中在AI相关的电子、机械设备、建筑材料，以及化工、有色和石油石化等部分周期品种。
• 市场看法：7月上市公司将陆续披露半年报，历史上7月上半月股价与业绩相关性较高，是全年最关注业绩的时段。
• 观点变化：
  • 2026年2-5月，工业企业利润累计同比增速分别为15.2%、15.5%、18.2%、18.8%，4月和5月增速较快；
  • 预计A股2026Q2和半年度净利润将提升。
  • 宏观行业景气度四象限显示，电子信息制造业和化学纤维制造业高景气。
• 驱动因素：基于高频宏观数据和分析师预期景气度指标进行半年报行业业绩前瞻。
• 与市场差异：分析师预期景气度指标显示，得分排名top5的等权组合在7月和7-8月超额收益率较高且稳定，top7组合在7月胜率最高。
• 风险提示：历史数据不具预测性、地缘冲突不确定性、美联储超预期加息。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：
  • 买入：+20%以上；
  • 增持：+10%～+20%；
  • 中性：-10%～+10%；
  • 减持：-10%以下。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：
  • 看好：+10%以上；
  • 中性：-10%～+10%；
  • 看淡：-10%以下。
• 提醒：投资评级仅为相对参考，不构成具体投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。

法律声明及风险提示

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