20230830-国金证券-安克创新-300866.SZ-收入稳健增长_利润率改善超预期_4页_933kb

公司业绩简评

核心数据

• H1营收71亿元，同比增长20%；归母净利82亿元，同比增长42%。
• Q2营收37亿元，同比增长22%，环比增长10%；归母净利5亿元，同比增长36%，环比增长68%。

业务分析

1. 毛利率：H1、Q2毛利率分别为43%、45%，同比均提升4 pct。
   • 主要驱动因素：原材料成本下降、美元升值。
2. 净利率：H1、Q2净利率为116%、139%，创历史新高。
3. 研发：上半年研发费用6亿元，费用率达85%，新品加速布局，覆盖三大品类。

分类产品及地域分析

1. 充电类：收入35亿元（+18%），毛利率43%（+8pct）。
2. 无线音频：收入16亿元（+29%），毛利率44%（+6pct）。
3. 智能创新类：收入19亿元（+17%），毛利率43%（+8pct）。
4. 北美/欧洲：北美营收增13%；欧洲增长28%；中东增长36%；中国大陆增长31%。

盈利预测

• 上调盈利预期：2023年归母净利润至17亿（原14亿），2024年19亿，2025年22亿。
• 估值：当前PE 18/16/15倍（对应2023/2024/2025年），维持“买入”评级。

风险提示

1. 贸易摩擦与汇率波动风险。
2. 新品推广不及预期。