20211022-天风证券-维宏股份-300508.SZ-季报点评_业绩符合预期_激光切割产品份额有望持续提升_3页_311kb

维宏股份（300508）总结

核心内容

维宏股份（300508）在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升，显示出公司在激光切割设备市场中的强劲表现。

业绩表现

• 2021年前三季度营收：3.17亿元，同比增长115.83%
• 2021年前三季度归母净利润：5738万元，同比增长395.74%
• 2021年前三季度扣非归母净利润：5068万元，同比增长1164.42%

其中，第三季度营收为9967万元，同比增长60.41%，但归母净利润同比下滑19.88%，主要由于证券投资收益减少。第三季度扣非归母净利润同比增长34.72%，显示主营业务的持续增长。

毛利率与费用率

• 2021年前三季度毛利率：54.34%，同比下降8.83pct
• 2021年前三季度费用率：36.02%
  • 销售费用率：6.31%
  • 管理费用率：9.77%
  • 研发费用率：19.98%

毛利率下降主要受南京开通并表影响，同时受到原材料价格上涨和业务结构调整的影响。研发费用率接近20%，表明公司对技术研发的重视。

业务拓展与市场份额

• 公司在激光切割控制系统领域持续拓展客户，已实现中低功率市场份额约20%
• 高功率段（1-2万瓦）产品进入试用阶段，显示公司在高端市场的竞争力
• 激光切割产品营收增长是公司业绩提升的重要驱动力之一

盈利预测与投资建议

• 2021-2023年营收预测：4.39/6.15/8.19亿元
• 2021-2023年净利润预测：1.00/1.68/2.26亿元
• 对应当前市值PE：42.04/25.13/18.69倍
• 投资评级：买入（维持）

财务数据与估值

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 激光切割产品研发及客户拓展不及预期
• 行业竞争加剧
• 预测假设具有主观性
• 系统性风险

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）

基本数据

股价走势

财务预测摘要

总结

维宏股份在2021年前三季度表现出色，营收和净利润均实现大幅增长，主要得益于激光切割产品的市场份额提升和业务拓展。尽管毛利率有所下降，但公司通过研发和客户拓展保持了强劲的盈利能力。分析师维持“买入”评级，并对未来的增长持乐观态度。然而，投资者仍需关注行业景气度、竞争状况以及预测假设的不确定性。