策略研究报告：地产预期反转，市场拾级而上-240519-浙商证券-13页_888kb

报告分析了2024年A股市场的策略和趋势，核心观点是地产预期反转将驱动市场短期上行，并巩固慢牛格局。大势研判强调宏观经济变量，特别是地产政策的密集催化，消除了系统性风险担忧，提振了风险偏好，并强化了经济修复预期。制造业PMI等指标显示经济持续改善，上证指数可能拾级而上。

结构牛市以算力和红利为主线，在2023至2024年体现，轮动上涨模式下，第二年收益率可望扩大，得益于盈利线索的显性化。基金在第二年会加大配置，例如在智能手机和消费结构牛市中，基金显著增加相关行业持仓。2024年，算力扩散和新兴产业如AI新技术、国产算力链成为焦点，短线机会包括小盘风格的算力扩散主线和主题投资，如生物医药、商业航天等。

短期来看，算力主线或更占优，红利板块需消化拥挤度但后续机会存在。风险包括经济修复不及预期、产业进展延误及历史规律失效。

总之，报告建议投资者关注地产稳增长和算力红利机会，同时防范相关风险，市场格局为存量博弈下的慢牛。