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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖多个行业，包括固收、金属、机械、汽车、电新、医药、化工、非银金融等，主要围绕市场调整、行业前景、公司业绩及政策动向进行分析。整体来看，市场情绪有所回暖，但调整尚未结束，信用风险和流动性风险依然存在。同时，部分行业如稀土、无人机、新能源汽车、智能制造等表现出较强的盈利潜力和增长预期。

主要观点与关键信息

一、固收板块

• 市场调整未结束：尽管市场出现回暖，但经济改善、物价反弹、信用风险释放等基本面因素尚未改变，因此市场调整仍将持续。
• 流动性：近期资金面宽松，但后续流动性投放节奏将放缓，市场情绪恢复后可能再度面临调整压力。
• 物价预期：二季度物价恐难明显回落，油价上涨可能加剧通货膨胀压力。
• 信用债风险：中城建控制人变动对信用债市场冲击较大，后续评级下调可能引发更多风险。

二、金属板块

• 稀土行业：六大稀土集团整合预计于2016年6月结束，行业经营有望改善。中重稀土价格反弹，*ST五稀和广晟有色作为主要上市平台，存在较大的补涨空间。
• 价格与估值：在价格上涨20%、50%、100%的假设下，*ST五稀和广晟有色的PE分别为32X、15X、8X和48X、18X、9X，*ST五稀估值较低，具备更强的上涨潜力。

三、机械板块

• 无人机行业：Parrot作为行业代表，消费级和商用级无人机双双发力，行业仍具增长空间。国内推荐标的包括雷柏科技、雪莱特。
• 科远股份：2015年营收增长显著，一季度业绩稳定，新产品凝汽器在线清洗机器人和智慧电厂解决方案将推动业绩增长。
• 山河智能：2015年业绩大幅下滑，但一季度已回暖。收购AVMAX，打造通航产业链，未来有望持续受益。
• 华中数控：一季度业绩下滑，但新业务贡献增长，转型成效初显，未来在智能制造领域具备潜力。
• 航新科技：一季度业绩下滑，但机载设备维修业务未来可期，预计2016-2018年净利润稳步增长。
• 海伦哲：通过并购和销售扩大增厚业绩，公司战略清晰，未来有望实现高速增长。
• 蓝科高新：营收下降，但检测业务和海外市场拓展将成为增长关键点。
• 恒泰艾普：在行业低谷期间实现业绩增长，持续并购打造综合性能源企业，未来有望受益于油价反弹。

四、汽车板块

• 政策影响：补贴政策调整已基本落地，新能源汽车板块迎来“多装”和“抢装”阶段，预计全年业绩将实现翻倍增长。
• 电池市场：圆柱型动力电池存在供需缺口，推荐关注澳洋顺昌等具备产能和需求的公司。
• 合康变频：一季度受政策影响交货受阻，但订单持续增长，预计全年业绩高增长。

五、电新板块

• 国轩高科：一季度业绩高增长，全年有望翻倍。三元电池技术成熟，绑定优质大客户，具备长期增长潜力。

六、医药板块

• 双鹭药业：来那度胺将获批上市，公司基本面反转，未来有望实现业绩大幅增长。
• 创新药趋势：创新药和制剂出口类公司受益于行业转型，估值有望提升。

七、化工板块

• 南洋科技：光伏背膜业务支撑业绩增长，锂电隔膜和增亮膜放量可期待。
• 醋化股份：乙酰乙酸甲酯价格持续上涨，公司受益于行业集中度提升和环保政策。

八、非银金融板块

• 第一创业：固定收益和投行业务领先，公司估值合理，维持推荐。

财经要闻回顾

一、政策与市场

• 振兴东北：利好本地股，关注长春一东、沈阳机床等。
• 移动互联网大会：网络安全成为焦点，相关公司如绿盟科技、北信源等值得关注。
• 医改政策：公立医院改革提速，关注国际医学、金陵药业等。
• 细胞生物技术：过继免疫疗法成新风口，关注安科生物、开能环保等。
• 血荒现象：血制品供不应求，关注博雅生物、上海莱士等。
• *ST钱江股权转让：浙江吉利可能接手，A股让股引援热潮。
• 稀土价格反弹：行业经营有望改善，关注广晟有色、盛和资源等。
• 动力电池与石墨烯：能量密度提升，石墨烯技术应用广泛，关注佛塑科技、国轩高科等。
• 消费升级：旅游、体育产业受益政策利好，关注云南旅游、张家界等。
• 四川军民融合：军民融合产业联盟成立，关注四川九洲、海特高新等。

二、公司动态

• 业绩增长：多家公司一季度业绩增长显著，如申万宏源、东北证券、国轩高科、南洋科技等。
• 并购重组：部分公司拟通过并购扩大业务版图，如海伦哲、恒泰艾普等。
• 行业调整：部分公司如东方电热、坚瑞消防等业绩下滑，需关注其未来复苏。

三、机构和游资动向

• 多家上市公司获机构席位买入，如清水源、尤夫股份、九洲电气等，显示出市场对部分标的的看好。

总结

本次晨会内容涵盖多个行业和公司，反映出市场在调整中寻找新的增长点。固收市场调整尚未结束，信用风险仍需警惕；金属行业尤其是稀土板块迎来利好，估值较低的*ST五稀具备补涨潜力；机械行业在无人机、自动化、智能制造等领域表现亮眼，多个公司预计全年业绩高增长；汽车板块受政策影响，新能源汽车连接器、动力电池等业务前景广阔；医药行业创新药和制剂出口类公司值得关注；化工行业在光伏、锂电等细分领域增长可期；非银金融板块中，第一创业等公司具备发展潜力。整体来看，市场在政策和行业趋势的推动下，仍有结构性机会，建议投资者关注业绩增长明确、估值合理的标的。