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债券市场日报总结

核心内容概览

本文档为招商证券发布的2016年5月3日债券市场日报，主要内容包括：

• 债券市场各品种收益率变化情况
• 债市要闻与政策动态
• 市场资金面状况
• 利率债与信用债的发行与交易情况
• 信用债市场相关企业动态与评级调整
• 可转债市场交易情况
• 债券信用评分符号与定义

主要观点与关键信息

1. 债券收益率变化

• 国债收益率整体下行，1Y至10Y期限收益率均出现不同程度下跌，其中1Y收益率下跌3.18BP，10Y收益率下跌0.23BP。
• 政策性金融债收益率整体下行，国开债曲线整体下行4-5BP，部分期限如3年、5年、7年分别下行1-2BP。
• 地方政府债中，2年和6年期收益率下行，4年期则上行。
• 信用债收益率整体下行，AAA级中短期票据收益率曲线3M和6M分别下行7BP和5BP，AA+级公司债收益率也有所下行。
• 城投债收益率整体小幅下行，AAA级2年期下行4BP，AA+级2年和5年期分别下行1-3BP。
• 可转债市场整体上涨，顺昌转债下调转股价格，广汽和电气成交金额居前。

债市要闻

1. 发改委：长三角城市群规划已报国务院审批，推动区域协调发展。
2. 财新制造业PMI：4月降至49.4，显示制造业运行进一步放缓，经济复苏基础不牢固。
3. 中央环保督察组：指出河北违法违规项目问题突出，要求限期整改。
4. 吉林房地产去库存：采取“一城一策”策略，分四类城市推进去库存工作。
5. 澳洲联储降息：将现金利率目标下调25个基点至1.75%，对中国经济短期前景有所支撑。
6. 央行逆回购操作：周二进行1000亿元7天期逆回购，净回笼2200亿元。

市场资金面

• 质押式回购市场成交额达19880.76亿元，较前日增长43.04%。
• 银行间市场回购利率多数下行，隔夜利率回调迅速，7天以上期限供大于求。
• 交易所市场：GC001开2.20%，收1.00%，加权平均1.88%；GC007开1.58%，收1.80%，加权平均2.20%。

发行与交易情况

• 利率债收益率整体下行，国开债和政策性金融债表现突出。
• 信用债整体下行，高等级公司债收益率下降，中低等级公司债收益率上升。
• 城投债收益率小幅下行。
• 交易所竞价交易总成交额约31亿元，较前日缩量。

信用债市场动态

1. 云南锡业集团（控股）有限责任公司

• 2015年净利润为-32.48亿元，占净资产的35.93%。
• 亏损原因包括宏观层面（经济增速放缓、PPI持续负增长）和公司层面（产品价格下跌、市场竞争力下降）。
• 减亏措施包括调整生产组织、利用金融衍生品套期保值、资本运作、政策争取及成本控制等。
• 2016年一季度实现扭亏为盈，净利润为-3.65亿元，同比减亏1.08亿元。

2. 灵宝黄金

• 2016年一季度亏损收窄至3,357万元，同比减少5,218.88万元。
• 营业收入同比增长26.1%，达15.19亿元。

3. 西宁特钢

• 被联合信用评级列入信用评级观察名单，因业绩亏损。
• 2015年年度报告显示净利润-16.19亿元，同比减少3,993.42%。

4. 成都市兴蓉环境股份有限公司

• 主体信用等级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。
• **“14兴蓉01 112224”**信用等级同步上调至AAA，主要基于业务规模扩大、财务结构稳健及行业发展机遇。

可转债市场

• 顺昌转债（128010）下调转股价格至9.40元/股。
• 可转债市场整体上涨，13只转债上涨，成交金额为3.538亿元，较前日增长13.79%。
• 广汽和电气成交金额分列前两名，分别为1.010亿元和0.412亿元。

债券信用评分符号与定义

注：债项符号含义与主体符号含义一致。

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