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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，内容涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态以及信用债市场相关新闻与分析。同时，报告还涉及债市要闻、市场资金面、发行与交易情况、信用债市场动态、可转债市场表现、分析师承诺、信用评分体系和重要声明等部分。

主要观点与关键信息

1. 债市要闻

• 李克强总理讲话：强调“十三五”规划的重要性，提出要通过结构性改革、简政放权、科技创新等手段推动经济高质量发展。
• 项俊波讲话：指出保险资产管理行业正在推进市场化改革，拓宽投资渠道，支持业务创新，提升行业竞争力。
• 欧洲央行降息：将主要再融资操作利率下调10个基点至0.05%，边际贷款利率下调至0.30%，边际存款利率下调至-0.20%。
• 德拉吉表示：欧洲央行将从10月开始购买ABS（资产担保证券），QE（量化宽松）政策进一步细节将在10月2日公布。

2. 货币市场利率

• 银行间货币市场利率：
  • R001：2.8266%，下跌1.10 bps
  • R007：3.2836%，下跌10.60 bps
  • R014：3.6027%，下跌14.60 bps
  • R1M：4.0701%，下跌11.01 bps
  • R2M：4.6062%，上涨1.34 bps

3. 中债国债收益率

• 国债收益率：
  • 1Y：3.8022%，下跌1.71 bps
  • 3Y：3.9664%，上涨0.48 bps
  • 5Y：3.9825%，下跌0.67 bps
  • 7Y：4.1875%，上涨0.08 bps
  • 10Y：4.2814%，上涨1.74 bps

4. 银行间金融债收益率

• 金融债收益率：
  • 1Y：4.3581%，上涨2.00 bps
  • 3Y：4.7525%，上涨0.82 bps
  • 5Y：4.8990%，上涨0.46 bps
  • 7Y：5.0093%，下跌0.13 bps
  • 10Y：5.1019%，上涨2.44 bps

5. 银行间企业债收益率

• 企业债收益率：
  • AAA：1Y 4.88%，3Y 5.17%，5Y 5.39%，7Y 5.62%
  • AA+：1Y 5.05%，3Y 5.43%，5Y 5.77%，7Y 6.08%
  • AA：1Y 5.29%，3Y 5.76%，5Y 6.27%，7Y 6.66%
  • AA-：1Y 5.90%，3Y 6.63%，5Y 7.27%，7Y 7.68%

6. 可转债市场

• 可转债市场表现：
  • 上证综指收报2306.86点，上涨0.80%
  • 转债市场涨多跌少，23只转债上涨，仅3只下跌
  • 海直、重工、海运分别上涨2.17%、1.92%、1.69%
  • 国电、燕京、隧道下跌，跌幅分别为0.12%、0.28%、0.34%
  • 当日成交额为22.14亿元，较上一交易日下降29.08%
  • 平安和中行为成交量前两名，分别成交6.66亿元和2.55亿元

7. 信用债市场

• 焦作万方收购案：

  • 收购万吉能源，溢价高达250倍，引发市场质疑
  • 万吉能源净资产仅为994.28万元，估值达24.95亿元
  • 机构投资者趁机退出，定增资金撤退
  • 收购后股价一度跌停，跌幅达9.30%

• 万业企业增发遭否：

  • 增发价低于每股净资产，引发中小股东反对
  • 大股东回避投票，导致议案未获通过
  • 增发价为3.78元/股，低于中报每股净资产4.27元

• 兰花集团原董事长失联：

  • 贺贵元因涉嫌违纪被调查，与金道铭情妇胡氏姐妹存在关联
  • 贺贵元曾主导兰花集团发展，引入中信信托等战略合作伙伴
  • 兰花集团曾因煤炭价格下跌陷入亏损

• 成都“立体城市”项目停滞：

  • 冯仑提出“立体城市”概念，但项目至今未落地
  • 成都双流县曾签署合作协议，但项目选址多次变动
  • 项目因市场原因未被纳入天府新区规划

8. 信用评级调整

• 当日无信用评级调整公告

9. 信用评分体系

• 投资档：
  • A3：信用风险极低
  • A2：信用风险很低
  • A1：信用风险较低
• 投机档：
  • B3：信用风险一般
  • B2：信用风险较高
  • B1：信用风险很高
  • C3：信用风险极高
  • C2：基本不能保证偿还债务
  • C1：不能偿还债务

结构清晰总结

• 市场动态：涵盖利率、债券收益率、可转债市场表现等
• 债市要闻：包括政策导向、央行降息、QE讨论等
• 信用债市场：详细分析了多个企业债发行与交易动态，包括焦作万方、万业企业、兰花集团、成都“立体城市”项目等
• 信用评分体系：明确各信用等级的定义与适用范围
• 分析师承诺：强调报告内容为分析师个人观点，不构成投资建议
• 重要声明：提醒读者报告内容仅供参考，不承担法律责任

总结

本报告全面反映了2014年9月4日中国债券市场的主要运行情况和市场动态。从货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率到可转债市场表现，均体现出市场在宽松环境下整体运行平稳。同时，信用债市场中出现的多个热点事件，如焦作万方的高溢价收购、万业企业的增发被否、兰花集团董事长失联、成都“立体城市”项目停滞等，也显示出市场在信用风险和政策环境方面的波动与不确定性。