20210429-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_国内半导体设备龙头_业绩高增长_4页_822kb

报告摘要

北方华创是国内领先的半导体设备制造商，业绩表现出强劲增长趋势。2021年4月29日，公司发布2020年报及2021一季报，业绩显著提升，投资评级上调为“买入”。

2020年业绩：
- 营收达60.56亿元，同比增长49.2%
- 归母净利润为5.37亿元，同比增长73.8%
- 扣非归母净利润为1.97亿元，同比增长180.8%
2021年第一季度：
- 营收14.23亿元，同比增长51.8%
- 归母净利润0.73亿元，同比增长175.3%
- 扣非归母净利润0.32亿元，同比增长349.0%

分析师上调2021-2023年盈利预测：

当前股价（169.78元）对应的PE分别为119.5倍（2021E）、86.4倍（2022E）、68.9倍（2023E）。

公司主要业务包括电子工艺装备、电子元器件及真空技术等，2020年各业务板块收入分别增长：

子公司七星华创、真空技术及微电子装备均实现显著增长，其中微电子装备净利润同比增长127%。2020年底，公司ICP刻蚀机累计完成1000腔交付，12英寸ICP刻蚀机实现28nm国产化替代，高真空钎焊炉交付量突破200台，显示公司在半导体设备领域的强大竞争力。

行业景气度：2020年全球半导体设备销售额达712亿美元，同比增长19%；中国大陆首次成为全球最大半导体设备市场，销售额达187.2亿美元，同比增长39%
公司扩张：2021年4月，公司拟通过定增募集资金85亿元，用于半导体装备产业化基地扩产、高端半导体装备研发及高精密电子元器件产业化基地扩产，进一步扩大产能，增强市场竞争力

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	40.58	60.56	82.93	114.98	159.55
归母净利润（亿元）	3.09	5.37	7.05	9.75	12.24
毛利率（%）	40.5	36.7	39.5	41.2	41.2
净利率（%）	7.6	8.9	8.5	8.5	7.7
ROE（%）	6.1	8.9	10.7	12.8	13.9
P/E（倍）	272.8	157.0	119.5	86.4	68.9
P/B（倍）	14.4	12.4	11.3	10.1	8.8