20240428-广发期货-锌期货5月行情展望_加工费低位_下游畏高_主力关注23000压力_25页_2mb

锌期货5月行情展望总结

核心观点

• 美国通胀高于预期，美联储降息预期减弱，关注后期就业数据。
• 中国制造业PMI大幅上升，制造业超预期复苏。
• 锌供应端受海外矿山增量不足和国内加工费低位影响，冶炼利润倒挂导致减产。
• 需求端受地产走弱影响，旺季尾声，下游备货情绪减弱。
• 锌价偏强震荡，关注关键价格水平。

供应分析

• 海外矿山增量有限，俄罗斯Ozernoye锌矿投产推迟。
• 国内锌矿加工费低位，冶炼利润倒挂，部分冶炼厂减产或检修。

需求分析

• 地产新开工走弱将传导至竣工端，下游需求疲软，期价上涨导致备货减少。
• 旺季进入尾声，下游畏高，备货情绪减弱。

操作建议

• 关注23000压力位，支撑位20800。
• 建议逢低做多，设置小止损。
• 注意利润保护，警惕宏观和供需变化。

风险因素

• 美联储议息会议可能影响市场走势。
• 全球经济不确定性和库存变动需监控。