20240512-广发期货-锌期货周报_加工费低位_冶炼利润倒挂_主力关注23000支_24页_2mb

以下是锌期货周报的总结内容：

锌期货周报分析显示，本报告观点仅供参考，并非投资建议。

宏观方面，美国4月非农就业人数为175万人，低于预期的243万，失业率升至39%，平均时薪同比增长39%（预期40%），职位空缺降至三年低点，通胀下行迹象利多金属市场。中国4月PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业恢复趋势延续。但美联储维持利率不变，短期利多可能已出尽。同时，美国消费者信心指数微升，耐用品订单增长，但地产数据疲弱，新开工下滑27.8%，竣工转负，表明经济增长压力。

供应端，锌精矿加工费持续下移，国内3月加工费3200元/吨，进口加工费35美元/干吨，导致冶炼利润倒挂，部分冶炼厂检修减产；全球锌精矿产量稳定，但进口锌精矿同比下滑，连云港库存紧张，外矿供应受限。国内精炼锌产量环比下降，净进口上升，但库存小幅下滑，市场关注库存拐点。

需求侧，下游需求疲软，镀锌和压铸合金开工率略有回升，但仍以消化库存为主，地产竣工将受新开工走弱影响，短期需关注旺季转折。总体需求恢复缓慢，对锌价支撑有限但风险存在。

价格预期锌价偏强震荡，主要支撑位23000元/吨。操作建议逢低做多，注意利润保护，小止损设置。

锌市场存在风险，包括全球经济放缓、供需变化等因素，投资者需谨慎。