20250622-国泰期货-锌产业链周度报告_32页_2mb

锌产业周度报告总结

供应端：锌精矿供应增加，炼厂和港口库存充裕，炼厂利润处于历史中位。供应端量持续放量，叠加新建项目投产，可能导致过剩逻辑显性化。
需求端：消费步入传统淡季，下游补库谨慎，终端需求收缩，外需出口力度弱化，下游开工率下调。
价格与库存：锌价预计承压，中期空头持有策略可行。短期价格震荡偏弱，累库斜率不高，但消费淡季加剧下，下跌行情流畅，显性库存将增加。
投资建议：国内供应增需减淡季期间，沪锌或相对偏弱，关注中短期正套头寸。价格走势受宏观事件和微观现实驱动，如累库信号强化。
Key Findings: 供应过剩风险上升，需求淡季导致价格压力增加；进口盈亏指标显示外部因素影响有限。