20221017-国元期货-贵金属期货周报_通胀数据超预期_贵金属整体下跌_6页_1mb

国元期货研究咨询部总结：2022年10月17日

核心内容

本周贵金属市场受美国CPI数据超预期影响，整体出现下跌趋势，其中白银跌幅显著。美元指数在市场对美联储11月加息75个基点的预期下上涨至20年高点，进一步压制贵金属价格。全球主要经济体的货币政策和经济数据对市场情绪产生深远影响，特别是美国、英国、日本和韩国的政策动向。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• 黄金：上周黄金价格持续下跌，周内下行穿过5日均线，资金离场，收盘下跌。
• 白银：白银价格跌幅显著，超过10%，资金离场，收盘下跌。
• 库存变化：COMEX白银库存减少，对银价形成支撑，而黄金库存略有下降。

2. 市场预期与政策动向

• 美国CPI数据：9月CPI同比上涨8.2%，创近40年新高，核心CPI同比上涨6.6%，显示通胀压力依然较大，市场对11月加息75个基点的预期进一步巩固。
• 美联储政策：会议纪要显示，美联储仍需继续加息，并强调在短期内达到限制性利率的重要性。同时，美联储认为加息太少的代价可能比加息过多更大。
• 英国政策：英国新任财政大臣亨特批评原减税计划为“盲目行事”，与英国央行达成一致，重新形成统一战线，经济稳定与财政可持续性成为政策重点。
• 日本与韩国：日本央行重申宽松政策，日元兑美元创24年新低；韩国重启50基点加息，以捍卫韩元，并推出救市计划购买企业债券。

3. 市场情绪与资金动向

• ETF持仓：SPDR黄金持仓量减少，处于近几年低位；SLV白银持仓量增加，但仍处于相对低位。
• CFTC持仓：黄金和白银的非商业多头和空头持仓均有所减少，但多头力量较为明显。
• 国内持仓：沪金持仓量略有增加，沪银持仓量显著上升。

关键信息

• 美国CPI数据超预期：9月CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，创1982年以来新高，推动市场对11月加息75个基点的预期。
• 美元指数上涨：美元指数回到20年内高点，主要受良好就业数据和超预期通胀数据推动，同时全球经济衰退担忧加剧避险情绪。
• 白银跌幅显著：受加息预期和工业需求担忧影响，白银价格跌幅超过10%，市场情绪偏向悲观。
• 全球政策联动：各国央行和政府在应对高通胀和经济衰退方面采取不同措施，政策动向对贵金属市场产生联动效应。

技术分析

• 黄金：价格持续下跌，市场对美联储加息的预期强化，美债收益率走强，对黄金形成压力。未来需关注美国房屋开工、销售和就业数据，以及欧元区通胀数据。
• 白银：价格大幅回落，主要受加息预期和工业需求疲软影响。技术面上，白银面临进一步下跌压力，需关注市场情绪变化和经济数据。

重要声明

本报告基于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系我们

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 国元期货总部：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层，电话：010-84555000
• 合肥分公司：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼，电话：0551-62895501
• 福建分公司：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室，电话：0592-5312522
• 大连分公司：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B，电话：0411-84807840
• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室，电话：029-88604088
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区，电话：021-68400292
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层，电话：0551-68115906、0551-68115888
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室，电话：0371-53386892/53386809
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室，电话：0532-66728681
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层，电话：0755-82891269
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室，电话：0571-87686300
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话：0475-6380818