20260319-大越期货-贵金属早报_23页_979kb

贵金属早报——2026年3月19日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年3月19日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注事项。

黄金市场分析

基本面

• 中东局势升级叠加美联储主席鹰派言论，美元走高，金价大跌。
• 美国三大股指及欧洲三大股指均收跌，美债收益率全线上涨，10年期美债收益率涨6.65个基点至4.267%。
• 美元指数上涨0.74%至100.30，离岸人民币对美元贬值至6.9016。
• COMEX黄金期货下跌3.68%，报4823.90美元/盎司。
• 沪金价格报1113.52元/克，沪金溢价收敛至5.8元/克。

持仓数据

• 沪金期货仓单增加1530千克，显示偏空趋势。
• 主力净持仓多，主力多减，显示偏多逻辑。

逻辑与风险点

• 利多因素：
  1. 全球动荡，中东局势紧张
  2. 影子美联储显著，宽松预期升温
  3. 美元大幅下挫
  4. 特朗普关税风波再起
• 利空因素：
  1. 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
  2. 美联储内部分歧大，开始暂停降息
  3. 俄乌和谈预期乐观
  4. 对等关税失效
• 逻辑：中期选举来临，动荡不止，宽松不止，宏观支撑仍存。油价飙升，滞涨担忧升温。
• 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银市场分析

基本面

• 中东局势升级叠加美联储主席鹰派言论，美元走高，银价大跌。
• COMEX白银期货下跌5.63%，报75.42美元/盎司。
• 沪银价格报19980元/千克，沪银溢价收敛至2150元/千克左右。

持仓数据

• 沪银期货仓单减少6843千克，显示偏多趋势。
• 主力净持仓多，主力空翻多，显示偏多逻辑。

逻辑与风险点

• 利多因素：
  1. 全球动荡，中东局势紧张
  2. 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温
  3. 光伏、科技板块对银价有所支撑
  4. 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空因素：
  1. 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
  2. 美联储内部分歧大，开始暂停降息
  3. 风险偏好再度恶化
  4. 俄乌和谈预期乐观
• 逻辑：中期选举来临，动荡不止，宽松不止，宏观支撑仍存。油价飙升，滞涨担忧升温，银价情绪难以恢复。
• 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

今日关注事项

• 07:50 日本1月核心机械订单
• 08:30 澳大利亚2月就业报告（含就业人口、失业率）
• 时间待定 华为中国合作伙伴大会
• 时间待定 日本央行公布利率决议
• 14:30 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
• 15:00 英国1月三个月ILO就业人数和失业率
• 16:30 瑞士央行、瑞典央行公布利率决议（瑞士央行行长施莱格尔随后召开新闻发布会）
• 20:00 英国央行公布利率决议
• 20:30 美国3月14日当周首次申请失业救济人数
• 21:15 欧洲央行公布利率决议
• 21:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
• 22:00 美国1月新屋销售
• 23:15 日本首相高市早苗访美，会见美国总统特朗普
• 次日00:00 美国四季度家庭净值
• 次日05:45 新西兰2月进出口与贸易帐

价差与市场结构

• 沪金12-6价差：-4.28元/克
• 沪银12-4价差：-2276.70元/千克
• 黄金内外价差：波动较大但整体平稳
• 白银内外价差：波动极大，处于历史极值，近3年价差终值为465元/千克

持仓变化

• 沪银前二十持仓：
  • 多单量：251,492（-3,140，-1.23%）
  • 空单量：247,313（-4,668，-1.85%）
  • 净持仓：4,179（+1,528，+57.64%）

其他数据

• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金市场资金流向
• 白银ETF持仓：反映白银市场投资者情绪
• 伦敦金现：下跌3.86%，报4813.53元/克
• 伦敦银现：下跌5.04%，报75.36元/盎司
• 美元指数：上涨0.25%，报100.2981
• 美债十年期收益率：全线上涨，显示市场对通胀的担忧

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告所载信息仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。