20230305-首创证券-社会服务行业简评报告_离岛免税消费持续走热_3.8优惠促销力度不减_11页_922kb

报告摘要

离岛免税消费持续走热，3.8优惠促销力度不减

核心内容

2023年1-2月，三亚离岛免税销售金额达79.78亿元，销售免税品795.95万件，购物人次90.11万人，人均消费8853.6元，日均销售超1.3亿元。尽管已进入传统淡季，但免税消费热度持续不减，海旅免税城客流量同比增长20%，销售额也有所提升。进入23Q2，海南免税市场将迎第三届中国国际消费品博览会及“五一”假期客流，有望再掀销售高峰。海南免税市场通过“月月有主题，季季有活动，周周有优惠”等促销策略，有效促进消费者信心回升。

主要观点

疫情后海南免税市场消费潜力加速释放，多轮惠民消费券、购物节及促销活动为商家吸引客流，为消费者带来优惠。
3.8节期间，海南多家免税店推出多样化促销活动，包括折扣、满减、积分奖励及豪华礼品等，刺激消费。
三亚免税市场在节后仍保持良好势头，错峰游需求释放及持续促销推动消费热度不减。
海南免税市场在政策支持下持续回暖，建议重点关注中国中免和王府井。

关键信息

免税市场表现

2023年1-2月，三亚海关监管离岛免税销售金额79.78亿元，占海南全省的67%。
三亚海旅免税城日进店客流超万人次，客流量同比增长20%，销售额提升。
2023年春节假期期间，三亚离岛免税销售金额达10.5亿元，占海南总金额的66.95%。

3.8节促销活动

中国中免：推出总额3888元通用券。
三亚cdf免税城：线下商城部分商品常规折扣叠加3倍积分；美容仪器、生活家具部分商品满500减150；保健品类、奶粉类部分商品两件9折、三件7.5折；信轻松全场商品7.5折；巧克力全场商品两件9折、三件7折；葡萄酒、力娇酒全场商品5倍积分。
线上商城：每人赠送满51元减50元无门槛券；香化类满1500减80，满2500减150，满4000减260，满1800减120。
CNSC国药中服免税店：女士进店可领取50元代金券；3月8日打卡花墙/瀑布花车分享至指定社交平台可获惊喜好礼；累计消费满3.8万元享保时捷豪车接送VIP体验。
三亚cdf凤凰机场免税城：香化类多款星品5折，精选时尚单品2倍积分；进店消费满5200元赠送玫瑰花胸针1份。
海口cdf免税城：全场免税消费实付3888元可获赠海口喜来登酒店餐饮类100元现金抵用券；会员购买香化类免税品，实付满380元可领取cdf旅行四件套。
海口cdf日月光广场免税店：精选时尚奢品3倍积分；单笔消费满3888元可领取精美礼品一份；满5888元可额外参与鲜花DIY+现磨咖啡1杯。
海口cdf美兰机场免税店：精选香化部分品牌低至5折起/高至5倍积分；时尚奢品部分品牌低至5折起；酒水类商品部分品牌低至6折起/高至6倍积分；豌表类商品最高立减12000元；食品百货商品四件8折起。
海棠湾免税城：三闺蜜同行任意大牌同效7.5折；八闺蜜团购体验大牌同效5折；全场满300元减38元。

机场客流数据

海口美兰机场：
- 2月累计班次14655架，同比+14.06%，较19年-1.86%。
- 2月累计旅客217.29万人次，同比+33.21%。
- 3月初至今累计班次2485架，同比+59.09%，较2019年增长22.53%。
- 3月初至今旅客36.23万人次，同比+82.93%。
三亚凤凰机场：
- 2月累计班次11442架，同比-2.07%，较19年+4.93%。
- 3月初至今累计班次1624架，同比+35.45%，恢复至2019年同期的109.43%。

周度市场回顾

上周（2月27日-3月3日）申万社服行业指数涨幅2.41%，排名第6，跑赢沪深300指数0.7pcts。
社服行业周涨幅TOP5个股：科德教育（+21.94%）、西安饮食（+14.48%）、ST明诚（+11.55%）、西安旅游（+10.82%）、三特索道（+9.66%）。
社服行业周跌幅TOP5个股：创业黑马（-6.1%）、苏试试验（-5.96%）、安车检测（-5.76%）、ST三盛（-5.41%）、谱尼测试（-4.67%）。

行业要闻

仁川机场免税经营权投标：中国中免参与投标，竞标化妆品、香水、酒类和烟草及时尚和奢侈品精品店的特许经营权。
雄安新区文旅恢复政策：对新获评的景区和旅游休闲街区给予奖励，推动文旅行业恢复发展。
浙江安吉文旅消费券：20亿元文旅消费券派发，通过多种方式促进消费。
第二批国家级旅游休闲街区：文化和旅游部公布第二批名单，包括北京市朝阳区751旅游休闲街区等。

重要公告

国旅联合：收到法院判决，罗寒生、赵利伟需赔偿1300万元及违约金。
西域旅游：持股5%以上股东减持股份达1%。
君亭酒店：设立合资公司，拟注册资本7000万元。
美吉姆：就业绩承诺补偿事项提起仲裁。
九华旅游：股东嘉润金地减持股份达0.99%。
勤上股份：提起诉讼，请求法院停止对杨勇名下限售股的执行。
视源股份：特定股东减持计划实施完毕。

业绩及估值

中国中免：2022E EPS为3.42元，2023E为6.47元，2024E为8.51元；PE-TTM为57X，估值为30X，23X；评级为买入。
王府井：2022E EPS为0.37元，2023E为0.90元，2024E为1.14元；PE-TTM为75X，估值为31X，24X；评级为“-”。
海南发展：2022E EPS为-0.04元，2023E为0.12元，2024E为0.23元；PE-TTM为-302X，估值为103X，51X；评级为“-”。
海汽集团：2022E EPS为0.08元，2023E为0.18元，2024E为0.27元；PE-TTM为348X，估值为150X，98X；评级为“-”。
佩蒂股份：2022E EPS为0.63元，2023E为0.80元，2024E为1.03元；PE-TTM为30X，估值为24X，19X；评级为买入。
中宠股份：2022E EPS为0.58元，2023E为0.78元，2024E为0.98元；PE-TTM为42X，估值为31X，25X；评级为增持。
源飞宠物：2022E EPS为1.32元，2023E为1.49元，2024E为1.79元；PE-TTM为21X，估值为18X，15X；评级为增持。
华住集团：2022E EPS为(0.07)元，2023E为0.83元，2024E为1.03元；PE-TTM为-574X，估值为48X，39X；评级为增持。
锦江酒店：2022E EPS为0.18元，2023E为1.39元，2024E为1.94元；PE-TTM为352X，估值为46X，33X；评级为增持。
首旅酒店：2022E EPS为(0.10)元，2023E为0.77元，2024E为1.11元；PE-TTM为-247X，估值为32X，22X；评级为增持。
君亭酒店：2022E EPS为0.43元，2023E为0.99元，2024E为1.33元；PE-TTM为177X，估值为77X，57X；评级为增持。
金陵饭店：2022E EPS为0.13元，2023E为0.35元，2024E为0.47元；PE-TTM为85X，估值为31X，23X；评级为“-”。
宋城演艺：2022E EPS为0.04元，2023E为0.35元，2024E为0.47元；PE-TTM为397X，估值为45X，34X；评级为增持。
中青旅：2022E EPS为(0.18)元，2023E为0.43元，2024E为0.70元；PE-TTM为-88X，估值为37X，23X；评级为增持。
天目湖：2022E EPS为0.11元，2023E为0.61元，2024E为0.85元；PE-TTM为275X，估值为50X，36X；评级为增持。
黄山旅游：2022E EPS为(0.10)元，2023E为0.30元，2024E为0.40元；PE-TTM为-124X，估值为41X，31X；评级为增持。
同庆楼：2022E EPS为0.41元，2023E为0.74元，2024E为0.93元；PE-TTM为88X，估值为49X，39X；评级为增持。
科锐国际：2022E EPS为1.44元，2023E为1.80元，2024E为2.34元；PE-TTM为35X，估值为28X，21X；评级为买入。
外服控股：2022E EPS为0.26元，2023E为0.30元，2024E为0.35元；PE-TTM为24X，估值为21X，18X；评级为“-”。
北京城乡：2022E EPS为0.77元，2023E为-0.21元，2024E为0.14元；PE-TTM为33X，估值为-121X，182X；评级为“-”。