20230221-国信证券-汽车智能化月报系列（二）_2022年1-12月L2级及以上渗透率持续提升_智能座舱优质赛道表现可期_47页_10mb

报告摘要

汽车智能化月报系列（二）总结

核心内容

2022年1-12月，汽车智能化在多个领域持续发展，主要体现在智能驾驶、智能座舱、智能网联和车身电子等方面。数据流是汽车智能化演进的核心，覆盖了从数据获取、储存、输送、计算到应用的全过程。各智能配置的渗透率不断提升，为行业带来了新的增长机遇。

主要观点

智能驾驶：L2级及以上功能在乘用车中的渗透率从21.7%提升至33.1%，累计为29.4%。新势力品牌如特斯拉、蔚来、小鹏等渗透率普遍高于70%，领先于合资品牌。
智能座舱：HUD、智能座舱域控制器等单品渗透率持续提升，其中HUD从6.5%提升至9.3%，智能座舱域控制器从6.3%提升至9.4%。本土企业如华阳集团、德赛西威等在该领域表现突出。
智能网联和车身电子：OTA和T-BOX的渗透率分别从46.3%提升至54.1%，以及从60.4%提升至62.9%。车身域控制器的渗透率从6.0%提升至14.5%，累计为13.1%。
投资建议：推荐整车企业比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车以及港股新势力车企。在零部件方面，基于数据流推荐德赛西威、华阳集团、科博达、均胜电子等企业。

关键信息

智能驾驶

L2级及以上渗透率：从1月的21.7%提升至12月的33.1%，累计为29.4%。
分价格区间：15万元以下渗透率为18.6%，15-25万元为45.4%，25-35万元为49.7%，35-45万元为48.6%，45万元以上为43.1%。
分燃料类型：纯电动为36.2%，插电式混动为70.6%，油电混动为68.4%，增程式混动为99.8%，传统燃油为25.8%。
传感器渗透率：前视摄像头为45.3%，前向毫米波雷达为43.5%，激光雷达为0.6%。
域控制器渗透率：从1月的3.1%提升至12月的6.7%，累计为5.8%。

智能座舱

HUD：渗透率从6.5%提升至9.3%。
智能座舱域控制器：渗透率从6.3%提升至9.4%。
独立功放：渗透率从34.4%提升至38.8%。
本土企业崛起：华阳集团、德赛西威等企业在HUD和智能座舱域控制器方面表现突出。

智能网联和车身电子

OTA：渗透率从46.3%提升至54.1%。
T-BOX：渗透率从60.4%提升至62.9%。
车身域控制器：渗透率从6.0%提升至14.5%，累计为13.1%。

投资建议

整车推荐：比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、长城汽车及港股新势力车企。
零部件推荐：
- 数据获取环节：德赛西威。
- 数据处理环节：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子。
- 数据应用环节：星宇股份、德赛西威、华阳集团、伯特利、上声电子。

风险提示

芯片短缺风险：可能影响智能驾驶和智能座舱相关产品的供应。
疫情导致销量下行风险：可能对终端市场产生负面影响。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS 2021A	EPS 2022E	PE 2021A	PE 2022E
601799	星宇股份	买入	138.67	396	3.32	3.92	42	35
600660	福耀玻璃	买入	37.65	950	1.21	1.89	31	20
002920	德赛西威	买入	117.30	651	1.50	1.93	78	61
603786	科博达	买入	65.80	266	0.97	1.31	68	50
002906	华阳集团	买入	35.16	167	0.63	0.84	56	42
603596	伯特利	买入	73.85	304	1.24	1.60	60	46
688533	上声电子	增持	57.90	93	0.38	0.69	152	84

行业趋势与竞争格局

新势力品牌：在智能驾驶和智能座舱方面表现尤为突出，如特斯拉、蔚来、小鹏、理想等，L2级及以上功能渗透率接近100%。
自主品牌：如比亚迪、长城汽车、吉利汽车等，L2级及以上功能渗透率在30%以上，但低于新势力。
合资品牌：L2级及以上功能渗透率大多低于30%，在智能驾驶和智能座舱方面处于劣势。
传感器与域控制器：禾赛科技、速腾聚创、Innovusion、Livox览沃科技、Luminar、华为等在激光雷达领域具有代表性；德赛西威、知行科技、安波福等在域控制器方面表现突出。

图表与数据

图1：从数据流的角度看未来汽车核心要素。
图2：2022年1-12月乘用车智能驾驶L2级及以上渗透率。
图3：2022年1-12月乘用车智能驾驶L2级及以上渗透率（分价格区间）。
图4：2022年1-12月乘用车智能驾驶L2级及以上渗透率（分燃料类型）。
图5-图10：分别展示LDW、AVM、AEB等功能在不同价格区间和燃料类型下的渗透率变化。
图11-图16：展示不同品牌在LDW、AVM、AEB等功能上的渗透率。
图17-图22：展示不同品牌在AEB功能上的渗透率。
图23-图28：展示APA功能在不同价格区间和燃料类型下的渗透率变化。
图29-图34：展示HWA功能在不同品牌中的渗透率。

表格与数据

表1：2022年1-12月乘用车行业和代表性车企智能驾驶L1、L2级以上渗透率。
表2：乘用车不同自动驾驶等级所需要的传感器配置。
表3：乘用车不同自动驾驶等级功能2022年1-12月渗透率。
表4：乘用车不同传感器渗透率。
表5：乘用车不同座舱产品渗透率。
表6：乘用车不同网联产品渗透率。
表7：重点公司盈利预测及估值。

结论

2022年汽车智能化持续发展，L2级及以上功能渗透率显著提升，新势力品牌和自主品牌在智能驾驶和智能座舱领域表现亮眼。数据流是推动汽车智能化的核心，传感器、域控制器等关键环节的渗透率不断增长。随着技术进步和市场需求增加，汽车智能化行业前景广阔，投资机会丰富。然而，芯片短缺和疫情对终端销量的影响仍是潜在风险。

展开完整摘要